报告行业投资评级 - 工业硅、多晶硅、碳酸锂均为震荡评级 [4][6][10] 报告的核心观点 - 工业硅减产炒作降温，新能源金属价格回落；中短期以宽跨式期权押注波动为宜，长期低价或加快国内自主定价品种产能出清 [1] 各品种观点总结 工业硅 - 截至7月2日，通氧553华东8500元/吨，421华东8800元/吨，近几日现货价格小幅回升；百川国内库存437500吨，环比-0.2%；5月国内工业硅月产量30.8万吨，环比+2.3%，同比-24.6%；5月工业硅出口55652吨，环比-8.0%，同比-22.5%；5月新增光伏装机量92.9GW，环比+105.5%，同比+388.0% [4] - 主要逻辑为大厂减产提升价格支撑，7月供需或边际改善，否则供应过剩压力难缓解；西南复产慢，供应恢复弱，但价格反弹使部分硅厂有套保及复产意愿；需求偏弱，库存本周小幅去化但仍可能累库 [5] - 展望为硅价冲高回落，后续整体表现为震荡，厂商可逢高卖出套期保值 [5] 多晶硅 - N型复投料成交价格区间为3.2 - 3.5万元/吨，成交均价为3.44万元/吨，环比不变；5月出口量约2097.6吨，环比回升66.2%，同比下降30%；1 - 5月光伏累计新增装机197.85GW，同比+150% [6] - 主要逻辑为硅产业链供应消息反复致价格波动大，多晶硅产量短期低位，关注丰水期产量；需求端1 - 5月光伏装机增速高但透支下半年需求，后续需求有走弱风险 [8] - 展望为价格整体表现为宽幅震荡 [9] 碳酸锂 - 7月1日，主力合约收盘价+0.84%至6.278万元；SMM电池级碳酸锂现货价格持平，至61300元/吨；中矿资源拟对年产2.5万吨锂盐生产线技改 [9] - 主要逻辑为周度产量环比回升，国内锂矿产量增但进口锂盐或降；需求1 - 6月正极材料增长，7月淡季但排产预期好；社会库存累库，仓单库存去化，交仓意愿不强 [10] - 展望为供需过剩但短期仓单减少支撑价格，预计维持震荡，建议观望或逢高沽空 [10]