报告行业投资评级 - 工业硅、多晶硅、碳酸锂均为震荡评级 [4][6][10] 报告的核心观点 - 工业硅减产炒作降温,新能源金属价格回落;中短期以宽跨式期权押注波动为宜,长期低价或加快国内自主定价品种产能出清 [1] 各品种观点总结 工业硅 - 截至7月2日,通氧553华东8500元/吨,421华东8800元/吨,近几日现货价格小幅回升;百川国内库存437500吨,环比-0.2%;5月国内工业硅月产量30.8万吨,环比+2.3%,同比-24.6%;5月工业硅出口55652吨,环比-8.0%,同比-22.5%;5月新增光伏装机量92.9GW,环比+105.5%,同比+388.0% [4] - 主要逻辑为大厂减产提升价格支撑,7月供需或边际改善,否则供应过剩压力难缓解;西南复产慢,供应恢复弱,但价格反弹使部分硅厂有套保及复产意愿;需求偏弱,库存本周小幅去化但仍可能累库 [5] - 展望为硅价冲高回落,后续整体表现为震荡,厂商可逢高卖出套期保值 [5] 多晶硅 - N型复投料成交价格区间为3.2 - 3.5万元/吨,成交均价为3.44万元/吨,环比不变;5月出口量约2097.6吨,环比回升66.2%,同比下降30%;1 - 5月光伏累计新增装机197.85GW,同比+150% [6] - 主要逻辑为硅产业链供应消息反复致价格波动大,多晶硅产量短期低位,关注丰水期产量;需求端1 - 5月光伏装机增速高但透支下半年需求,后续需求有走弱风险 [8] - 展望为价格整体表现为宽幅震荡 [9] 碳酸锂 - 7月1日,主力合约收盘价+0.84%至6.278万元;SMM电池级碳酸锂现货价格持平,至61300元/吨;中矿资源拟对年产2.5万吨锂盐生产线技改 [9] - 主要逻辑为周度产量环比回升,国内锂矿产量增但进口锂盐或降;需求1 - 6月正极材料增长,7月淡季但排产预期好;社会库存累库,仓单库存去化,交仓意愿不强 [10] - 展望为供需过剩但短期仓单减少支撑价格,预计维持震荡,建议观望或逢高沽空 [10]
工业硅减产炒作降温,新能源金属价格回落
中信期货·2025-07-02 14:10