报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二能化商品价格有涨有跌 各品种短期多呈震荡走势 需关注成本端油价大幅波动带来的风险 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油周二油价重心小幅上移 OPEC+预计7月6日会议宣布8月每日增产41.1万桶 贸易协议改善需求前景部分抵消影响 美国上周API原油库存意外增加 汽油累库预期 馏分油去库 油价短期延续震荡运行节奏 [1] - 燃料油周二主力合约收跌 2025年1 - 6月山东主要港口原料油库存平均水平较去年同期下跌4.14% 后期山东地炼开工率或有提升空间 高硫基本面驱动略强于低硫 预计未来几个月高硫价格或短暂反弹 中期建议逢高做空高硫裂解价差 低硫供应充足 内外价差预计延续低位 [2] - 沥青周二主力合约收涨 2025年7月国内沥青总排产量环比和同比均增加 上半年华南供应过剩 定价中心转移至华南 华南供应有减量预期 盘面定价或再转移回北方 年内整体需求不佳 叠加上半年估值偏高 推荐逢高布空裂解价差 [2] - 聚酯TA、EG、PX价格有涨有跌 江浙涤丝产销清淡 朱拜勒地区多套MEG装置停车部分已重启 华南一套200万吨PTA装置降负 预计4天附近 PX基本面偏紧 预计继续去库支撑PXN上涨 TA装置恢复为主 下游需求偏弱 价格预计震荡为主 乙二醇检修期过后预计恢复效率较高 下游需求偏弱 价格预计震荡为主 [3] - 橡胶周二主力合约收涨 6月我国重卡行业销量再度上涨 产区全面割胶 原料价格下滑 下游轮胎需求稳定 重卡销量表现较好 橡胶库存小幅累库 基本面矛盾偏弱 预计胶价偏弱震荡 [3][5] - 甲醇周二各地价格有差异 随着伊朗装置逐步恢复 后续进口量回升 当前MTO利润被压缩可能引发装置检修 短期甲醇价格维持震荡走势 [5] - 聚烯烃周二价格和毛利情况不同 供给虽在高位但增幅有限 供需矛盾不突出 总库存缓慢下降 价格中枢随成本变化而移动 [5] - 聚氯乙烯周二各地市场价格下调 下游进入淡季 基本面有压力 但基差和月差结构变化使套利和套保空间收窄 印度BIS认证继续延期 预计价格延续震荡走势 [5][7] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差日报数据 包括现货价格、期货价格、基差、基差率等信息及近一月走势和最新基差率在历史数据中的分位数 [8] 市场消息 - 投资者关注7月9日关税截止日期前的贸易谈判 美国财长警告临近截止日期各国可能被告知关税大幅上调 [10] - 美国上周API原油库存意外增约70万桶 截至6月27日当周 API原油库存增加68万桶 API库欣原油库存减少141万桶 成品油汽油库存增加192万桶、馏分油库存减少345.8万桶 [10] 图表分析 - 主力合约价格展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势 [12][13][14] - 主力合约基差展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的历史走势 [27][29][33] - 跨期合约价差展示燃料油、沥青、PTA等多个品种跨期合约价差的历史走势 [42][44][47] - 跨品种价差展示原油内外盘价差、原油B - W价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差的历史走势 [59][61][64] - 生产利润展示乙烯法制乙二醇现金流、PP生产利润、LLDPE生产利润等的历史走势 [68][70] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕 上海财经大学硕士 获多个年度上期能源“优秀分析师”等荣誉 有十余年期货衍生品市场研究经验 [72] - 原油、天然气、燃料油、沥青和航运分析师杜冰沁 美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济学硕士 获多个年度上海期货交易所优秀能化分析师奖等称号 [73] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳 金融学硕士 获2023年度上海期货交易所“新锐分析师”等称号 擅长数据分析 [74] - 甲醇/PE/PP/PVC分析师彭海波 中国石油大学（华东）工学硕士 中级经济师 有多年能化期现贸易工作经验 [75]