报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股受美联储降息预期和稳定币概念影响上涨，但估值处于历史均值以上，难连续大幅冲高；稳定币可作资金流入对象，但取代美元道路遥远，不宜追高；国内基本面信用收缩、需求不足，指数难突破中枢大幅上涨，但企业盈利改善，配置型资金托底，指数短期也不会大幅下跌，预期未来震荡为主 [1] - 国债期货收盘有涨有跌，央行开展逆回购操作，净回笼资金，7月资金边际转松，但6月PMI数据反映经济韧性较强，货币政策强调灵活调整，短期债市震荡格局延续 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - A股方面，美联储主席表态及点阵图分歧使市场提前计价降息，纳斯达克逼近历史高位，A股受提振连续两日上涨，但估值处于历史均值以上，难连续大幅冲高；稳定币概念火爆，可作资金流入对象，但取代美元道路遥远，不宜追高；国内6月制造业PMI环比上涨但仍处收缩区间，5月PPI同比下滑，新增人民币贷款少增，化债背景下信用收缩、需求不足是主要矛盾，指数难突破中枢大幅上涨；2025年上半年企业盈利改善，配置型资金托底，指数短期不会大幅下跌，预期未来震荡 [1] - 国债方面，国债期货收盘30年期主力合约涨0.28%，10年期主力合约涨0.10%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约跌0.01%；央行开展1310亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.4%，公开市场有4065亿元逆回购到期，净回笼2755亿元；银行间市场DR001加权利率下行14.29bp至1.3673%，DR007加权利率下行37.02bp至1.5457%；7月资金边际转松，6月PMI数据反映经济韧性较强，货币政策强调灵活调整，短期债市震荡格局延续 [1][2] 日度价格变动 - 股指期货方面，2025年7月1日较6月30日，IH涨0.8点，涨幅0.03%；IF涨0.2点，涨幅0.01%；IC涨5.0点，涨幅0.09%；IM跌15.2点，跌幅-0.25%；上证50涨5.7点，涨幅0.21%；沪深300涨6.7点，涨幅0.17%；中证500涨19.3点，涨幅0.33%；中证1000涨17.6点，涨幅0.28% [3] - 国债期货方面，2025年7月1日较6月30日，TS跌0.01点，跌幅-0.01%；TF涨0.045点，涨幅0.04%；T涨0.11点，涨幅0.10%；TL涨0.32点，涨幅0.27% [3] 市场消息 - 7月1日上午习近平主持召开中央财经委员会第六次会议，研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题，强调建设全国统一大市场是构建新发展格局、推动高质量发展的需要，推进中国式现代化必须推动海洋经济高质量发展，走出具有中国特色的向海图强之路 [4] 图表分析 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势，上证50、沪深300、中证500、中证1000股指期货当月收盘价走势，以及各合约当月基差走势 [6][7][8] 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率走势，以及2年、5年、10年、30年期国债期货基差、跨期价差、跨品种价差和资金利率走势 [13][15][17] 汇率 - 展示美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元走势 [20][21][24]