报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原糖价格大幅下跌拖累国内白糖价格低开下跌 不过预期需求增加限制跌幅 后期供需双强价格波动加剧 后期关注到港和夏季消费情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5766元/吨 环比-9 主力合约持仓量302138手 环比-7673 [2] - 仓单数量23575张 环比-174 期货前20名持仓净买单量-21701手 环比+9455 [2] - 有效仓单预报为0 环比0 现货市场 - 进口加工估算价配额内巴西糖4342元/吨 环比46 泰国糖4392元/吨 环比60 [2] - 进口巴糖估算价配额外50%关税5511元/吨 环比60 进口泰糖估算价配额外50%关税5576元/吨 [2] - 现货价白砂糖昆明5895元/吨 环比0 南宁6070元/吨 环比-20 柳州6150元/吨 环比0 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷 播种面积糖料甘蔗广西835.09千公顷 环比-12.86 [2] - 产糖量全国合计累计值304.83万吨 工业库存食糖全国1116.21万吨 销糖量全国合计累计值811.38万吨 [2] - 销糖率全国合计72.69% 进口数量食糖当月值350000吨 环比220000吨 巴西出口糖总量225.66万吨 环比70.4 [2] 产业情况 - 进口巴糖与柳糖现价价差配额内1603元/吨 环比-72 进口泰国与柳糖价差配额内1553元/吨 环比-72 [2] - 进口巴糖与柳糖现价价差配额外50%关税434元/吨 环比-86 进口泰国与柳糖价差配额外50%关税369元/吨 环比-86 [2] 下游情况 - 产量成品糖累计同比16.7% 环比2.6 产量软饮料累计同比3% 环比-0.9 [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率白糖6.41% 环比-1.98 平值看跌期权隐含波动率白糖6.42% 环比-1.97 [2] - 历史波动率20日白糖7.44% 环比0.01 历史波动率60日白糖8.71% 环比-0.16 [2] 行业消息 - 6月30日田东一糖厂产“东星”牌已清库 成为24/25榨季广西华南清库的第6家糖厂 同比增加4家 目前仅3家糖厂尚未清库 [2] - 国际方面 季风雨季来临 亚洲主要产糖国前景改善 供应偏松预期抑制原糖价格走弱 [2] - 国内方面 2025年5月份我国进口糖35万吨 环比4月大幅增加22万吨 同比去年同期激增1954.9% [2]