报告行业投资评级 - 交银国际对汽车行业覆盖公司给出评级，其中中创新航、宁德时代、亿纬锂能等多家公司评级为买入，绿源集团、理想汽车、广汽集团评级为中性 [8] 报告的核心观点 - 6月多家车企交付量延续增长，但因新能源渗透率连续3个月超50%处于较高水平，环比增速放缓，11家车企销量同比增长约17.7%，环比微增约0.5% [2] - 7月多款新车将上市，进一步丰富市场供给，得益于以旧换新政策以及车企促销活动，预计7月新能源汽车有望延续增长态势，但环比增速或仍放缓 [4] 各车企情况总结 比亚迪 - 6月乘用车销量377,628辆，同比增长11.0%，环比微增0.2%，出口89,699辆，同比增长230%，2025年上半年累计销量达214.6万辆，截至6月底全年销量目标达成率39% [2] 小米汽车 - 6月交付超2.5万辆，环比略有下滑，6月26日推出SUV车型YU7，开售18小时锁单量突破24万辆，当前销量受制于产能，看好其销量前景，建议关注二期产能投放进度 [3] 小鹏汽车 - 6月交付34,611辆，同/环比+224%/+3.2%，2季度累计交付103,181辆创单季度历史新高，上半年累计交付新车197,189辆超2024年全年，小鹏G7将于7月3日上市，预售价23.58万元 [3] 理想汽车 - 6月交付新车36,279辆，同/环比-24%/-11.2%，2025年2季度共交付11.1万辆，下半年高压纯电产品将加速发力，理想i8将于7月上市，理想i6将于9月上市 [3] 蔚来汽车 - 6月交付新车24,925台，同比增17.5%，2025年2季度交付新车72,056台，环比增71.2%，上半年共交付新车114,150台，同比增30.6%，乐道L90预计7月推出 [4] 零跑汽车 - 6月交付48,006辆，同/环比+138%/+6.6%，上半年累计交付达22.17万辆，今年新车发布节奏加快，截至目前全年销量达成率约44% [4] 阿维塔 - 6月交付10,153辆，同/环比增长117%/-20% [4] 投资启示 - 看好比亚迪（1211 HK/买入）智驾+出口；小鹏汽车（9868 HK/XPEV US/买入）M03 MAX /G7/增程车型陆续上市带动销量和毛利率提升；吉利汽车（175 HK/买入）私有化极氪后推动内部资源整合 [4]