报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜主力合约高位震荡，持仓量减少，现货升水，基差走强 [2] - 基本面矿端供应紧张局面有所改善，供给稳定小增、需求暂弱，社会库存中低水位运行 [2] - 期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升，技术上60分钟MACD双线位于0轴上方红柱收敛 [2] - 操作建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价80,540.00元/吨，环比-100.00；LME3个月铜9,937.00美元/吨，环比+3.00 [2] - 主力合约隔月价差190.00元/吨，环比-60.00；主力合约持仓量223,122.00手，环比-861.00 [2] - 期货前20名持仓5,895.00手，环比-8048.00；LME铜库存91,250.00吨，环比+625.00 [2] - 上期所库存阴极铜81,550.00吨，环比-19264.00；LME铜注销仓单31,975.00吨，环比-950.00 [2] - 上期所仓单阴极铜25,097.00吨，环比-2856.00 [2] 现货市场 - SMM1铜现货80,990.00元/吨，环比+785.00；长江有色市场1铜现货80,955.00元/吨，环比+710.00 [2] - 上海电解铜CIF（提单）49.00美元/吨，环比0.00；洋山铜均溢价30.00美元/吨，环比0.00 [2] - CU主力合约基差450.00元/吨，环比+885.00；LME铜升贴水（0 - 3）116.30美元/吨，环比-65.39 [2] 上游情况 - 进口铜矿石及精矿239.52万吨，环比-50.98；国铜冶炼厂粗炼费（TC）-44.81美元/千吨，环比-0.03 [2] - 铜精矿江西71,250.00元/金属吨，环比+690.00；铜精矿云南71,950.00元/金属吨，环比+690.00 [2] - 粗铜南方加工费800.00元/吨，环比0.00；粗铜北方加工费750.00元/吨，环比0.00 [2] - 精炼铜产量125.40万吨，环比0.00；进口未锻轧铜及铜材430,000.00吨，环比-10000.00 [2] 产业情况 - 铜社会库存41.82万吨，环比+0.43；废铜1光亮铜线上海56,090.00元/吨，环比+200.00 [2] - 江西铜业硫酸（98%）出厂价600.00元/吨，环比0.00；废铜2铜（94 - 96%）上海68,250.00元/吨，环比+100.00 [2] 下游及应用 - 铜材产量209.60万吨，环比+1.50；电网基本建设投资完成额累计值2,039.86亿元，环比+631.69 [2] - 房地产开发投资完成额累计值36,233.84亿元，环比+8504.27；集成电路当月值4,235,000.00万块，环比+68000.00 [2] 期权情况 - 沪铜20日历史波动率9.21%，环比-0.15；40日历史波动率9.43%，环比-0.03 [2] - 当月平值IV隐含波动率15.91%，环比+0.0168；平值期权购沽比1.68，环比+0.0444 [2] 行业消息 - 今年前5个月，规模以上轻工业增加值同比增长7%，营业收入9.27万亿元，家具零售额同比增长21.4%，家电音像器材零售额增长30.2% [2] - 6月财新中国制造业PMI录得50.4，高于5月2.1个百分点，新订单指数反弹，生产指数重回扩张区间 [2] - 6月比亚迪销量38.25万辆，同比增长11.9%；零跑交付48006辆，同比增长超138%；赛力斯销量46086辆，同比增长4.44%；理想交付36279辆，同比下降24%；小鹏交付34611台，同比增长224%；小米交付超25000台；蔚来交付24925台，同比增长17.5% [2] - 美联储主席鲍威尔称若不是特朗普关税政策，应采取更宽松货币政策，不排除7月降息可能，多数成员预计今年晚些时候再次降息 [2] - 美国6月ISM制造业PMI升至49，高于预期但仍处萎缩区间，新订单连续五月减少，物价支付指数接近2022年6月以来最高 [2]