报告行业投资评级 |品种|投资评级| | ---- | ---- | |原油|空头盘整| |LPG|偏弱| |L|空头盘整| |PP|空头盘整| |PVC|空头盘整| |PX|谨慎低多| |PTA/PR|反弹布空| |乙二醇|偏空| |玻璃|区间回调| |纯碱|偏空| |烧碱|区间反弹| |甲醇|反弹偏空| |尿素|反弹偏空| |沥青|偏弱| [1][2] 报告的核心观点 - 原油近期重回基本面定价，受增产及需求增速放缓影响，短期震荡偏弱，中长期供给过剩 [4][5] - LPG成本端原油回落，下游需求回升但库存上升，走势偏弱 [1][8] - L市场供应压力增加，需求淡季，中长期预期偏弱 [1][11] - PP下游订单弱，期现齐跌，中长期供给承压 [1][14] - PVC现货供需欠佳，新装置计划投产，供给端承压 [1][17] - PX国内外装置负荷高，需求预期改善，库存去化但仍偏高，基本面偏紧 [1][19] - PTA近期检修装置多，后期供应压力增加，下游需求走弱，基本面预期宽松 [1][22] - 乙二醇装置负荷提升，需求预期走弱，供需预期宽松 [1][25] - 玻璃国内宏观数据改善，但中期需求萎缩未缓解，反弹力度受限 [2] - 纯碱供应端边际改善，但刚性需求不足，库存累积，价格中枢下移 [2] - 烧碱上游高负荷生产，下游需求支撑不足，关注检修去库驱动的反弹 [2][34] - 甲醇国内装置开工负荷高，需求负反馈显现，社库累库，关注高空机会 [1][36] - 尿素供应端压力大，需求偏弱但7月农业旺季有望开启，成本支撑尚存 [1][38] - 沥青成本端支撑减弱，供给增加，需求受天气影响，走势震荡偏弱 [2][41] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价区间震荡，WTI上升0.52%，Brent上升0.55%，SC上升0.18% [3] - 基本逻辑：近期重回基本面定价，OPEC+或8月增产，沙特6月出口增加，圭亚那产量上升，需求增速放缓，美国库存有变化 [4] - 策略推荐：中长期供给过剩，油价60 - 70美元/桶；短期震荡偏弱，轻仓试空并买看涨期权保护，SC关注【490 - 505】 [5] LPG - 行情回顾：7月1日，PG主力合约收于4203元/吨，环比降0.76%，现货端有涨跌 [7] - 基本逻辑：油价偏弱，沙特下调CP合同价，下游开工率有升有降，库存上升 [8] - 策略推荐：中长期上游原油供大于求，估值偏高；日线走弱，轻仓试空或买看跌期权，PG关注【4130 - 4250】 [9] L - 行情回顾：L主力合约收盘价有小跌，持仓量减少 [11] - 基本逻辑：月初企业放量，供应压力增加，需求淡季，社会库存累库，装置重启多，新装置计划投产 [11] - 策略推荐：反弹偏空，空单持有，L关注【7150 - 7350】 [11][12] PP - 行情回顾：PP主力合约收盘价下跌，持仓量减少 [14] - 基本逻辑：装置检修与新增投产对抗，需求淡季，成本支撑有限，产能利用率或下滑，新增产能将投放 [14] - 策略推荐：反弹偏空，空单持有，PP关注【6950 - 7150】 [14][15] PVC - 行情回顾：未提及 - 基本逻辑：地缘冲突影响盘面，现货供需欠佳，周末有装置试车，检修有变化，内需淡季，出口有支撑，新装置待投产，产业链累库 [17] - 策略推荐：反弹偏空，短线参与，V关注【4750 - 4950】 [17] PX - 行情回顾：6月27日，PX华东现货价持平，期货合约收盘价上涨，月差和基差有变化 [18] - 基本逻辑：国内外装置负荷高，加工差等有变化，产量和进口量有变动，需求端预期改善，库存去库但仍偏高 [19] - 策略推荐：关注逢低布局多单机会，PX关注【6680 - 6850】 [19][20] PTA - 行情回顾：6月27日，PTA华东现货价持平，期货合约收盘价上涨，月差和基差有变化 [21] - 基本逻辑：装置检修略超重启，加工费和产量有变化，需求端走弱，库存去库，成本端受油价影响 [22] - 策略推荐：关注逢高布空机会，TA关注【4710 - 4820】 [22][23] 乙二醇 - 行情回顾：6月27日，华东乙二醇现货价下跌，期货合约收盘价有跌，月差和基差有变化 [24] - 基本逻辑：装置提负，到港量预期回升，需求端走弱，库存去库但预期收窄，成本端有支撑 [25] - 策略推荐：长线不追多，关注高空机会，EG关注【4230 - 4310】 [25][26] 玻璃 - 行情回顾：现货报价上调，盘面回落，基差扩大，仓单减少 [28] - 基本逻辑：国内宏观政策提振，供应低位波动，成本端下移，估值偏低，短期基本面弱，燃料价格有影响 [28] - 策略推荐：现货报价上调，靠拢5日均线需求，区间回调，FG关注【980 - 1010】 [2] 纯碱 - 行情回顾：重碱现货报价下调，盘面收跌，主力基差缩窄，仓单减少，预报不变 [30] - 基本逻辑：供应略有缩减，但开工仍高，需求不足，库存累积，成本重心下移 [31] - 策略推荐：碱厂累库，现货报价下调，10日均线压制，反弹偏空，SA关注【1150 - 1180】 [2][31] 烧碱 - 行情回顾：烧碱现货报价下调，盘面低位弱反弹，基差走弱，仓单不变 [33] - 基本逻辑：供应端开工高且有新增产能预期，需求端氧化铝开工和利润下滑，出口缩减，成本支撑下移，库存有变化 [34] - 策略推荐：液碱与液氯报价齐跌，检修去库预期，盘面区间反弹，关注2380压力，SH关注【2330 - 2380】 [2] 甲醇 - 行情回顾：6月27日，华东甲醇现货价上涨，主力合约收盘价下跌，基差和月差有变化 [35] - 基本逻辑：国内装置开工负荷高，海外开工低，需求负反馈显现，传统需求开工提升，社库累库但整体偏低，成本支撑弱稳 [36] - 策略推荐：关注09高空机会及9 - 1反套，MA关注【2360 - 2400】 [36] 尿素 - 行情回顾：6月27日，山东小颗粒尿素现货价上涨，主力合约收盘价下跌，价差和基差有变化 [37] - 基本逻辑：装置检修日产下行，但7月或回升，需求端工农业需求弱但农业旺季有望开启，1 - 5月化肥出口增速快，库存去库但仍高，成本支撑企稳 [38] - 策略推荐：反弹偏空，关注高空机会，UR关注【1690 - 1720】 [38][39] 沥青 - 行情回顾：7月1日，BU主力合约收于3562元/吨，环比降0.06%，市场价有变化 [40] - 基本逻辑：原油及沥青挤出地缘溢价，企业利润下降，产能利用率增加，供应增加，需求端开工率有变化，库存下降 [41] - 策略推荐：短期震荡偏弱，轻仓试空，BU关注【3500 - 3600】 [41][42]