报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆期货价格探底企稳回升，预计短期震荡偏强；国内连粕M09合约窄幅底部震荡，M01合约价格重心有望抬升，豆粕现货价格延续偏弱震荡格局，基差或小幅回落 [16][17] - 生猪期货价格短期反弹，但中期供应预期增加、需求疲弱，现货价格上涨空间受限，整体以震荡走势看待 [17][18] 各部分总结 行情综述 - DCE豆粕主力2509合约下跌0.57%，收于2961元/吨，沿海主流区域油厂报价降10 - 30元/吨；DCE生猪主力2509合约上涨3.43%，收于14340元/吨，全国外三元生猪出栏均价涨0.22元/公斤；隔夜CBOT美豆主力合约涨0.00%，收1028美分/蒲式耳 [2] 主产区天气 - 美国中西部部分地区未来几日有降雨，温暖湿润天气或改善作物生长，部分地区欢迎降水，部分地区不希望更多降雨 [3][4] 宏观、行业要闻 - 6月美国大豆压榨量611.0万吨，上月607.0万吨，去年同期575.0万吨 [5] - 7月2日美国、巴西、阿根廷大豆进口成本价较上日分别涨1元、2元、25元 [5] - 7月1日全国主要油厂豆粕成交4.77万吨，较前一日减4.93万吨，开机率66.37%，较前一日升1.10% [5] - 截至6月27日当周，CBOT大豆可交割库存较此前一周减0.82%，较上年同期增159.69% [5] - 7月1日我国进口巴西8 - 9月船期大豆盘面压榨利润 - 180~ - 80元/吨，8 - 10月船期现货压榨利润 - 80~10元/吨，8月船期采购基本完成，9月近5成，10 - 12月无买船 [6] - 7月1日我国进口8 - 9月船期巴西大豆CNF报价周环比涨20 - 40元/吨 [6] - 巴西预计6月大豆出口1393万吨、豆粕出口167万吨、玉米出口566435吨 [6] - 预计2025年下半年生猪出栏量同比小幅增长，均价14 - 16元/公斤，优质养殖企业有望盈利 [7] - 7月1日农产品及菜篮子产品批发价格指数下降，全国农产品批发市场猪肉等价格下降 [7] - 美国6月ISM制造业PMI为49，连续四月收缩；5月JOLTS职位空缺776.9万人，高于预期 [7] 分析及策略 - 豆粕方面，美豆受豆油价格上涨支撑，若税收法案通过利好种植商，阿根廷加税推升进口成本；国内连粕M09震荡、M01或走强，现货价格偏弱震荡，基差或小幅回落 [16][17] - 生猪方面，短期供应减少、政策提振情绪使期货反弹，但中期供应增加、需求疲弱，现货上涨空间受限，整体震荡 [17][18]