报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受美国生柴及国内市场情绪上涨等因素影响，油脂整体上涨，但各品种受库存、供应等因素制约，上涨高度有限，预计维持震荡运行 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 油脂现货价格及基差：2025年7月2日，豆油2509收盘价8018元，涨46元；棕榈油2509收盘价8440元，涨104元；菜油2509收盘价9619元，涨142元。各品种不同地区现货价及基差有不同表现 [3] - 月差收盘价：2025年7月2日，豆油9 - 1月差收盘价44元，涨2元；棕油9 - 1月差收盘价 - 10元，涨14元；菜油9 - 1月差收盘价65元，涨16元 [3] - 跨品种价差：2025年7月2日，09合约Y - P价差 - 422元，跌58元；OI - Y价差1601元，涨96元；OI - P价差1179元，涨38元；油粕比2.72，涨0.031 [3] - 进口利润：2025年7月2日，马来&印尼24度棕榈油8月船期盘面利润 - 234元，CNF价1007.5美元；鹿特丹毛菜油8月船期盘面利润 - 512元，FOB价1003美元 [3] - 周度油脂商业库存：2025年第26周，豆油商业库存95.5万吨，上周88.6万吨，去年同期101.6万吨；棕榈油商业库存53.7万吨，上周43.5万吨，去年同期47.3万吨；菜油商业库存74.7万吨，上周77.1万吨，去年同期40.2万吨 [3] 第二部分 基本面分析 - 国际市场：印度6月份棕榈油进口量环比激增61%达95.3万吨，为11个月来最高水平；6月豆油进口量环比下降9%至36.3万吨；6月葵花籽油进口量环比增长18%至21.6万吨；6月食用油总进口量环比增长30%达153万吨，为7个月来最高水平 [5] - 国内市场（P/Y/OI）：受美国生柴及国内市场情绪上涨等因素影响，油脂整体上涨，棕榈油期价涨超1%，累库速度加快，预计维持震荡运行；豆油期价震荡小幅收涨，进入阶段性累库，整体维持震荡；菜油期价震荡收涨，涨超1%，单边维持大区间震荡 [5][7] 第三部分 交易策略 - 单边：油脂存在上涨情绪，但上涨高度有限，建议谨慎追涨 [9] - 套利：P9 - 1及P1 - 5可考虑回调后逢低做扩 [9] - 期权：观望 [9] 第四部分 相关附图 - 展示华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差，Y 9 - 1、P 5 - 9、OI 5 - 9月差，Y - P 05、OI - Y 05价差等数据的历史走势 [12][15]