报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前单斤鸡蛋利润处于亏损或持平状态，预计盘面期货价格向下空间相对受限；下半年尤其是 8、9 月合约上涨空间将取决于未来淘汰鸡量，若未来淘汰鸡维持高位，上涨空间相对较大，若淘鸡量未能维持，8、9 月合约可能震荡略偏强为主 [9] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01 今收 3630，昨收 3633，跌 3；JD05 今收 3401，昨收 3416，跌 15；JD09 今收 3678，昨收 3684，跌 6 [3] - 01 - 05 跨月价差今收 229，昨收 217，涨 12；05 - 09 跨月价差今收 - 277，昨收 - 268，跌 9；09 - 01 跨月价差今收 48，昨收 51，跌 3 [3] - 01 鸡蛋/玉米今收 1.60，昨收 1.59，涨 0.01；05 鸡蛋/玉米今收 1.49，昨收 1.48，涨 0.00；09 鸡蛋/玉米今收 1.56，昨收 1.55，涨 0.01 [3] - 01 鸡蛋/豆粕今收 1.22，昨收 1.21，涨 0.01；05 鸡蛋/豆粕今收 1.26，昨收 1.26，涨 0.00；09 鸡蛋/豆粕今收 1.25，昨收 1.24，涨 0.01 [3] 现货市场 - 鸡蛋大连、德州、邯郸等多地今日价格与上一交易日持平，产区均价 2.66 元/斤，销区均价 2.90 元/斤，均较上一交易日持平 [3] - 淘汰鸡邯郸、石家庄、焦作等多地今日价格与上一交易日持平，均价 4.68 元/斤，较上一交易日持平 [3] 利润测算 - 淘鸡均价 4.68 元/斤，较昨日持平；鸡苗均价 3.21 元/羽，较昨日涨 0.04；蛋鸡疫苗 3 元，较昨日持平；利润 33.58 元/羽，较昨日涨 43.90 [3] - 玉米均价 2437 元，较昨日涨 0；豆粕均价 0 元，较昨日跌 2930；蛋鸡配合料 1.71 元，较昨日跌 0.88 [3] 基本面信息 - 今日主产区均价 2.66 元/斤、主销区均价 2.9 元/斤，均较上一交易日持平，全国主流价格多数维持稳定，蛋价继续震荡盘整，走货一般 [6] - 6 月份全国在产蛋鸡存栏量为 13.4 亿只，较上月增加 0.06 亿只，同比增加 6.7%；6 月样本企业蛋鸡苗月度出苗量为 4075 万羽，环比减少 9%，同比增加 1.9%；预计 2025 年 7 - 10 月在产蛋鸡存栏大致为 13.49 亿只、13.53 亿只、13.51 亿只和 13.43 亿只 [7] - 6 月 27 日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为 1841 万只，较前一周减少 6%；6 月 26 日当周淘汰鸡平均淘汰日龄 508 天，较前一周减少 1 天 [7] - 截至 6 月 26 日当周全国代表销区鸡蛋销量为 7937 吨，较上周上升 5% [8] - 截至 6 月 26 日当周生产环节周度平均库存 1.12 天，较上周增加 0.1 天；流通环节周度平均库存 1.22 天，较前一周增加 0.18 天 [8] - 截至 6 月 26 日，鸡蛋每斤周度平均盈利为 - 0.41 元/斤，较前一周增加 0.08 元/斤；6 月 20 日，蛋鸡养殖预期利润为 14.6 元/羽，较上一周下跌 0.09 元/斤 [8] - 今日全国淘鸡价格稳定，主产区均价为 4.68 元/斤，较上个交易日持平 [8] 交易逻辑 单斤鸡蛋利润处于亏损或持平状态，预计盘面期货价格向下空间相对受限；下半年 8、9 月合约上涨空间取决于未来淘汰鸡量，若淘汰鸡维持高位上涨空间大，若淘鸡量未维持则震荡略偏强 [9] 交易策略 - 单边：可考虑在梅雨季即将结束且安全边际较高时在远月 8、9 月合约建仓多单 [10] - 套利：观望 [10] - 期权：卖出看跌期权 [10]