报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金因降息预期升温，趋势强度 -1 看空；白银继续冲高，趋势强度 1 看多；铜受美元承压价格坚挺，趋势强度 1 看多；锌区间运行，趋势强度 0 中性；铅中期偏强，趋势强度 1 看多；锡受宏观环境带动上行，趋势强度 0 中性；镍矿端支撑松动且冶炼端限制上方弹性，趋势强度 0 中性；不锈钢库存边际小幅去化，钢价修复但弹性有限，趋势强度 0 中性 [2][8][12][14][17][22][28] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金方面，沪金 2508 昨日收盘价 773.74 元，日涨幅 -0.02%，夜盘收盘价 776.10 元，夜盘涨幅 1.47%；Comex 黄金 2508 收盘价 3368.70 美元，涨幅 0.56%；伦敦金现货收盘价 3338.14 美元，涨幅 0.79%；SPDR 黄金 ETF 持仓 947.66 吨，较前日减 1 吨；沪金库存 18456 千克，较前日增 3 千克 [5] - 白银方面，沪银 2508 昨日收盘价 8747 元，日涨幅 -0.72%，夜盘收盘价 8810 元，夜盘涨幅 1.11%；Comex 白银 2508 收盘价 36.790 美元，涨幅 1.50%；伦敦银现货收盘价 36.085 美元，涨幅 -0.17%；沪银库存 1338659 千克，较前日减 185 千克 [5] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价 80540 元，日涨幅 -0.12%，夜盘收盘价 80900 元，夜盘涨幅 0.45%；伦铜 3M 电子盘收盘价 10010 美元，涨幅 0.67%；沪铜库存 25097 吨，较前日增 324 吨；伦铜库存 90625 吨，较前日减 625 吨 [10] - 西部矿业玉龙铜矿三期工程项目获核准批复，铜矿生产规模增至 3000 万吨/年；Antofagasta 与中国冶炼厂 2025 年中谈判结果 TC/RC 敲定为 0.0 美元/千吨及 0.0 美分/磅；巴拿马政府逾 3.3 万公吨铜精矿已从关闭的 Cobre Panama 铜矿运出；智利 5 月铜产量为 486574 吨，环比增 4.9%，同比增 9.4% [10][12] 锌 - 沪锌主力收盘价 22230 元/吨，日涨幅 -0.11%；伦锌 3M 电子盘收盘价 2713.5 美元/吨，跌幅 1.00%；沪锌期货库存 6624 吨，较前日减 200 吨；LME 锌库存 117475 吨，较前日增 2575 吨 [13] 铅 - 沪铅主力收盘价 17175 元/吨，涨幅 0.44%；伦铅 3M 电子盘收盘价 2039 美元/吨，跌幅 0.12%；沪铅期货库存 46439 吨，较前日增 50 吨；LME 铅库存 271925 吨，较前日增 1850 吨 [16] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价 268520 元，日涨幅 -0.49%，夜盘收盘价 269840 元，夜盘涨幅 0.63%；伦锡 3M 电子盘收盘价 33585 美元，跌幅 0.12%；沪锡库存 6888 吨，较前日增 122 吨；伦锡库存 2175 吨，较前日减 45 吨 [20] 镍与不锈钢 - 沪镍主力收盘价 121220 元；不锈钢主力收盘价 12670 元；1进口镍 121200 元；8 - 12%高镍生铁出厂价 910 元；304/2B 卷 - 毛边（无锡）宏旺/北部湾 12700 元 [23] - 3 月 3 日加拿大安大略省省长福特或停止向美国出口镍；4 月 27 日中国恩菲 EPC 总承包的印尼 CNI 镍铁 RKEF 一期项目进入试生产阶段；印尼某镍冶炼厂恢复生产，产能达 70% - 80%；印尼某冷轧厂暂定 6 - 7 月停产检修；菲律宾镍业协会欢迎删除原矿出口禁令条款；印尼莫罗瓦利工业园区被发现环境违规；印尼计划将采矿配额期限从三年缩短至一年 [23][24][26][27] 宏观及行业新闻 - 特朗普“大漂亮”法案众议院受阻，共和党内讧升级；特朗普称美越达成贸易协议，美对越南商品征关税 20%、转运商品征 40%，越对美“完全开放市场”；美日谈判遇阻，日本拒绝保留 25%汽车关税，美国威胁惩罚；美国 6 月 ADP 就业人数减少 3.3 万，关注 6 月非农报告；美国 FHFA 局长要求调查鲍威尔欺诈；英国股债汇三杀，福利削减计划受挫；伊朗总统批准暂停与国际原子能机构合作，美国重申摧毁伊朗核设施 [5][9][20][21]