报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 海外特朗普宣布与越南达成贸易协议，美国6月“小非农”数据不佳，市场定价美联储9月前降息，美元指数震荡上涨，美股创新高，黄金、原油与铜价齐涨；国内市场对“反内卷”政策反映积极，长期产能过剩的内需品种反弹，A股缩量回调，市场风偏回落 [2][3] - 各品种走势分化，贵金属受就业数据疲软推升降息预期提振；铜因矿端扰动加剧和宏观因素突破上行；铝受宏观基本面共振偏好；氧化铝因消息偏暖加低库存延续偏强；锌受宏观驱动但基本面弱预期抑制空间；铅受伦铅带动震荡偏强；锡多空交织高位窄幅震荡；工业硅因新政引导落后产能退出大幅反弹；碳酸锂受政策扰动上行；镍暂无明确驱动震荡；原油多空交织震荡；螺卷受市场情绪推动延续反弹；铁矿受政策预期提振震荡偏强；豆菜粕或震荡运行；棕榈油或震荡偏强 [4][6][8][11][14][16][18][21][22][23][26][28] 各品种总结 宏观 - 海外特朗普宣布与越南达成贸易协议，越南对美“完全开放市场”，美对越商品征20%关税、转运商品征40%关税；美国6月“小非农”录得 -3.3万人，创2023年3月以来最大降幅，市场几乎定价美联储9月前降息，美元指数结束9连跌，美股创新高 [2] - 国内市场对“反内卷”政策反映积极，长期产能过剩的内需品种反弹，本轮政策倾向调整中下游产业结构，缓解过度竞争与无效内卷；A股缩量回调，两市成交额回落至1.4万亿，红利板块相对抗跌，市场风偏回落 [3] 贵金属 - 周三国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.56%报3368.7美元/盎司，COMEX白银期货涨1.08%报36.79美元/盎司，因就业数据疲软推升降息预期 [4] 铜 - 周三沪铜主力延续上行，伦铜突破1万美金，国内近月B结构小幅收窄，电解铜现货市场成交转淡，下游畏高观望，内贸铜升水降至120元/吨，LME库存回升至9.3万吨 [6] - 美国6月ADP就业人数意外减少3.3万个，为两年以来最弱值，或为美联储重启降息提供证据，6月非农数据提前至本周四公布，市场预期新增10万人；五矿资源和Hudbay Minerals在秘鲁运营的矿山面临道路封锁，精矿运输中断 [6] - 预计铜价短期将保持上行 [7] 铝 - 周三沪铝主力收20635元/吨，涨0.36%，伦铝收2624.5美元/吨，涨0.48% [8] - 美国6月ADP就业人数意外减少，市场预期美联储更早降息，金属普涨；沪铝仓单库存继续小幅下降，预计对盘面月差形成提振，带动单边价格 [8] 氧化铝 - 周三氧化铝期货主力合约收3071元/吨，涨4.42%，现货氧化铝全国均价3121元/吨持平，贴水48元/吨，澳洲氧化铝F0B价格358美元/吨，跌5美元/吨，理论进口窗口关闭 [9][10] - 氧化铝仓单库存低位，中央财经委员会第六次会议释放治理低价无序竞争信号，多头氛围聚集，预计氧化铝保持偏强 [10] 锌 - 周三沪锌主力ZN2508合约日内窄幅震荡，夜间震荡偏强，伦锌收涨，现货市场成交一般，升水继续抬升，下游观望 [11] - 美越达成贸易协议提振市场情绪，锌价跟随有色板块收涨，但基本面偏弱，6月精炼锌产量略不及预期，7月环比增加，下游消费淡季，累库逐步兑现，短期锌价受宏观驱动但上方空间收抑 [11] 铅 - 周三沪铅主力PB2508合约日内窄幅震荡，夜间重心上移，伦铅收涨，现货市场成交无明显改善 [12] - 美元低位徘徊，伦铅突破2050美元/吨一线阻力，沪铅跟随收涨，当前铅蓄电池企业消费暂未改善，炼厂复产供应有回升预期，预计沪铅跟随震荡偏强，上方关注17500附近阻力 [13] 锡 - 周三沪锡主力SN2508合约日内横盘震荡，夜间窄幅震荡，伦锡探底回升，现货市场成交情况一般 [14] - 美越贸易协议达成和“小非农”爆冷强化美联储降息预期，美元维持低位，宏观利好锡价，但消费疲软，下游高价采买不足，炼厂检修复产，7月精炼锡供应环比回升，累库逐步兑现，锡价多空交织高位窄幅震荡 [14] 工业硅 - 周三工业硅主力合约低位震荡，华东通氧553现货对2508合约升水440元/吨，交割套利空间负值扩大，7月2日广期所仓单库存降至51916手 [16] - 新疆地区开工率维持7成，川滇地区丰水期开工率小幅反弹但增量有限，需求端整体疲软，中央财经委会议政策提振市场情绪，预计期价短期反弹 [17] 碳酸锂 - 周三碳酸锂期价偏强运行，现货价格小幅上涨，SMM电碳和工碳价格均上涨350元/吨，原材料价格有所上涨 [18] - 中央财经委员会第六次会议涉及治理企业无序竞争和推动落后产能退出，产业上合资企业生产上限突破，7月储能订单热度略超预期，正极排产环比上升，市场空头避险情绪高涨，短期政策扰动为主线，锂价预期强势 [18][19] 镍 - 周三镍价震荡偏强运行，SMM1镍报价122050元/吨，+600元/吨，金川镍报123300元/吨，+550元/吨，电积镍报120900元/吨，+650元/吨，SMM库存合计3.78万吨，较上期 -380吨 [20] - 小非农数据表现不佳，劳动力市场韧性或面临挑战，印尼镍矿价格小幅走弱，菲律镍矿维持高位，不锈钢进入消费淡季，需求端难驱动镍铁价格修正，部分镍铁厂转向高冰镍产线，纯镍产量收缩后库存持续走弱，消费端无明显改善，短期镍价震荡 [21] 原油 - 周三原油震荡运行，沪油夜盘收509元/桶，涨跌幅约 +2.11%，布伦特原油收69.15美元/桶，WTI原油活跃合约收66.04美元/桶，布油 - WTI跨市价差约3.11美元/桶 [22] - 美国API和EIA原油库存增加，地缘方面伊朗举行纪念活动，欧佩克+本周会议决定8月产量计划，市场预期维持增产，沙特加大出口，基本面偏空，地缘风险有不确定性，短期原油震荡观望 [22] 螺卷 - 周三钢材期货延续反弹走势，现货市场成交12.45万吨，唐山钢坯价格2930（+30）元/吨，上海螺纹报价3150（+30）元/吨，上海热卷3220（+20）元/吨 [23] - 27城出台34条楼市松绑政策，国家发改委安排超3000亿元支持“两重”建设项目，中央财经会议后市场聚焦淘汰落后产能，供应侧情绪升温，进入高温期需求预计偏弱，关注产量数据，预计短线钢价震荡偏强 [23] 铁矿 - 周三铁矿期货震荡调整，港口现货成交106万吨，日照港PB粉报价713（+12）元/吨，超特粉603（+10）元/吨 [24] - 唐山地区持续限产管控，预计铁水产量回落，本周港口库存小幅回落但发运绝对量处于近三年同期最高水平，政策预期提振市场情绪，预计铁矿震荡偏强，关注钢材减产情况 [25] 豆菜粕 - 周三，豆粕09合约跌17收于2944元/吨，华南豆粕现货跌20收于2810元/吨，菜粕09合约跌8收于2578元/吨，广西菜粕现货跌20收于2450元/吨，CBOT美豆11月合约涨20.25收于1047.75美分/蒲式耳 [26] - USDA出口销售报告前瞻显示美豆出口销售料净增30 - 100万吨，印度大豆种植面积预计减少约5%，美豆产区降水预报增多，美国参议院通关的大而美法案或支撑美豆油走强带动美豆收涨，豆粕加速累库，现货供应宽松，短期连粕或震荡运行 [26][27] 棕榈油 - 周三，棕榈油09合约涨104收于8440元/吨，豆油09合约涨46收于8018元/吨，菜油09合约涨142收于9619元/吨，BMD马棕油主连涨93收于4063林吉特/吨，CBOT美豆油主连涨1.42收于55.07美分/磅 [28] - 印度6月棕榈油进口量环比激增61%，达到95.3万吨，为11个月来最高水平，美豆油受税收法案提振走强支撑国内油脂板块，美国6月ADP就业数据超预期下降，降息预期增加，短期棕榈油或震荡偏强运行 [28][29] 各品种交易及产业数据 金属主要品种昨日交易数据 - 展示了SHFE铜、LME铜、SHFE铝等多个合约的收盘价、涨跌、涨跌幅、总成交量、总持仓量及价格单位等信息 [30] 产业数据透视 - 呈现了铜、镍、锌、铅、铝、氧化铝、锡、黄金、白银、螺纹钢、铁矿、焦炭、焦煤、碳酸锂、工业硅、豆粕等品种的产业数据，包括主力合约价格、仓单、库存、升贴水、现货报价、基差、价差等的变化情况 [31][34][36]