报告行业投资评级 - 国债期货投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 宏观环境和货币政策无大变化，国债期货短线或震荡，交易型投资建议波段操作 [1][2] 行情复盘 - 周三国债期货主力合约开盘集体高开，全天震荡上行，30年期品种表现较强，截至收盘30年期国债期货主力合约TL2509上涨0.40%，10年期T2509上涨0.14%，5年期TF2509上涨0.07%，2年期TS2509上涨0.03% [1] 重要资讯 - 公开市场方面，周三央行开展985亿元7天期逆回购操作，当日有3653亿元逆回购到期，实现净回笼2668亿元 [1] - 资金市场方面，周三银行间资金市场短期利率较上一交易日小幅下行，DR001全天加权平均为1.36%，上一交易日加权平均1.37%；DR007全天加权平均为1.51%，上一交易日加权平均1.55% [1] - 现券市场方面，周三银行间国债现券收盘收益率较上一交易日下行，2年期国债到期收益率下行0.25个BP至1.36%，5年期下行1.00个BP至1.50%，10年期下行0.37个BP至1.64%，30年期下行0.56个BP至1.85% [1] - 美国6月ADP就业人数减少3.3万人，预估为增加9.8万人，前值为增加3.7万人 [1] 市场逻辑 - 6月26日国家发改委宣布7月下达第三批消费品以旧换新资金，推出设备更新贷款贴息政策；6月27日国家统计局公布5月规模以上工业企业利润同比下降9.1%，4月为同比增长3%；货币政策委员会2025年第二季度例会建议加大货币政策调控强度；6月30日公布的6月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，连续第三个月在荣枯线之下，前值49.5% [1] 交易策略 - 交易型投资波段操作 [2]