报告行业投资评级 - 焦炭走势评级为看涨，焦煤走势评级为看涨 [1] 报告的核心观点 - 近期外部环境缓和，市场情绪回暖，国内经济数据不及预期或炒作7月底政治局会议，产业政策推动落后产能退出，7月上旬唐山地区开启限产 [4] - 焦煤矿端供给收缩传导至库存，线上竞拍成交率恢复，部分地区价格探涨，目前减产以被动为主，需观察安监结束后供给反弹力度；焦炭随焦煤企稳成本上移，高炉利润高位，铁水产量增加，供需回暖 [4] - 供给侧改革预期升温但去产能过程漫长，焦煤基本面现利多因素，需观察复产后现货承接和盘面反应，焦煤焦炭上涨修复基差，平水附近有阻力，供改预期或反复，短期建议J09多单择机加仓，焦煤轻仓试多 [5] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 相关资讯 - 现货企稳，期货反弹，蒙5主焦煤报868元/吨，活跃合约报843.5元/吨(+29)，基差44.5元/吨(-29)，9 - 1月差 - 48元/吨（-5.5） [1] 供需 - 523家矿山开工率报82.48%（-2.01），110家洗煤厂开工率报59.1%(-2.24)，230家独立焦企生产率报73.26%(-0.16) [2] 库存 - 523家矿山精煤库存报463.09万吨(-36.06)，洗煤厂精煤库存231.87万吨(-5.52)，247家钢厂库存781.21万吨（+6.55)，230家焦企库存678.63(+12.98)，港口库存285.59万吨(-17.72) [2] 焦炭 相关资讯 - 现货提降落地，期货反弹，天津港准一级焦报1220元/吨，活跃合约报1442元/吨(+53.5)，基差 - 130元/吨(-53.5)，9 - 1月差 - 37.5元/吨(+1.5) [3] 供需 - 230家独立焦企生产率报73.26%(-0.16)，247家钢厂产能利用率报90.83%(+0.04)，铁水日均产量242.29万吨(+0.11) [3] 库存 - 230家焦企库存73.73万吨（-7.2），247家钢厂库存627.75万吨（-6.45），港口库存200.09万吨（-3.02） [3]