报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行短评，分析各品种市场现状、供需情况及价格走势，并给出操作建议，各品种市场表现不一，有震荡偏强、震荡偏弱、维持震荡等不同态势 [1][3][4] 各品种短评总结 焦煤 - 本周全国110家洗煤厂样本开工率59.72%较上期增0.62%，日均产量50.59万吨增0.45万吨，原煤库存312.17万吨减9.11万吨，精煤库存214.98万吨减16.89万吨 [1] - 供应端煤矿产量复产，部分煤种供应吃紧，成交好转，炼焦煤线上竞拍流拍率低、价格反弹，但短期内供需格局无明显改变，价格不具备大幅上涨条件，短期市场维持稳中偏强运行 [1] 黄金 - 美国总统特朗普宣布与越南达成贸易协议，越南对美出口商品征20%关税，转运货物征40%关税，越南取消对进口美国商品所有税费 [1] - 市场对关税谈判及制裁已淡化，未来关注地缘政治及美联储降息预期，美元指数走弱提振黄金，短期上涨但动力有限，中期震荡格局未变，短期震荡偏多但上方空间有限 [1] 螺纹钢 - 7月2日国内钢材市场上涨，唐山迁安普方坯出厂含税价涨30报2930元/吨，5家钢厂建筑钢材出厂价上调10 - 70元/吨，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3228元/吨，较上个交易日涨23元/吨 [3] - 钢厂多数小幅盈利，铁水产量或维持高位，原燃料价格窄幅波动，“双焦”现货市场触底，成本端对钢价有支撑，主流钢厂7月上旬建材价格持平也支撑钢价底部，宏观面发声提振市场情绪，但需求端难支持钢价持续反弹，钢价呈底部有支撑、上涨空间有限的震荡偏强格局 [3] 硅铁 - 全国136家独立硅铁企业样本开工率31.70%，较上期降0.99%，日均产量13940吨，较上期降50吨 [4] - 煤炭供需宽松，动力煤价格涨幅有限，兰炭价格有松动空间，硅铁用电成本或下调，成本端支撑存疑，厂家复产进程偏缓但长期低开工难维持，供应有望回升，钢材产量高位但终端需求淡季成材产量或下滑，需求端支撑不宜乐观，市场库存消化难，价格上行驱动不足 [4] 菜粕 - 截至2025年第26周，沿海油厂菜粕库存1.1万吨，较上周增加0.09万吨，华东地区菜粕库存36.90万吨，较上周增加0.06万吨，华南地区菜粕库存30.1万吨，较上周减少0.70万吨，华北地区菜粕库存4.31万吨，较上周减少0.87万吨，全国主要地区菜粕库存总计72.41万吨，较上周减少1.41万吨 [5] - 水产养殖旺季需求攀升，饲料企业刚性补库增多，市场交投活跃，但采购以满足基本需求为主，未现大规模囤货，预计短期内菜粕价格持续震荡，建议低位做多，关注上方压力 [5] 棕榈油 - 印度6月份棕榈油进口量环比激增61%达95.3万吨，为11个月来最高水平，6月豆油进口量环比下降9%至36.3万吨，6月葵花籽油进口量环比增长18%至21.6万吨，6月食用油总进口量环比增长30%达153万吨，为7个月来最高水平 [6] - 马来西亚6月棕榈油产量减少、出口环比增加，产地数据支撑价格，国内豆棕现货价差倒挂，棕榈油大量到港供应充足但需求疲软，短期操作建议低位做多 [6] 国债 - Shibor短端品种集体下行，隔夜品种下行0.2BP报1.365%，7天期下行3.3BP报1.497%，14天期下行1.5BP报1.554%，1个月期下行0.75BP报1.6095%，创2022年10月以来新低 [6] - 美联储降息预期增加，市场对货币宽松预期增加，中长期国债再度上涨，长债涨幅大但短端国债上涨有限，债市受股债跷跷板制约，自身逻辑主线不明朗，关注股债跷跷板及7月债市宽幅震荡格局是否改变 [6] 白银 - 美国6月ADP就业人数意外减少3.3万人，自2023年3月以来首次负增长，预期为增长9.8万人，5月份数据向下修正后仅增加2.9万人，服务业就业6月份减少6.6万个就业岗位，遭遇自疫情以来最大降幅 [7] - 美国ADP数据爆冷，市场对7月降息预期增加至27%，等待后续非农和失业率数据指引，市场围绕降息强弱交易，白银震荡偏多，关注本周美国经济数据是否强化降息预期 [7] 原油 - 伊朗总统宣布暂停与国际原子能机构合作，6月25日伊朗议会批准法案暂停合作，因该机构通过“针对伊朗的具有政治动机”的决议，6月委内瑞拉日均原油与成品油出口量达84.4万桶，环比增长8%，调查显示欧佩克12个成员国6月产量增加36万桶/日，达到平均2800万桶/日 [8] - 伊朗暂停合作后国际原油上涨，5月OPEC + 增产未达预期，市场对6月产量释放预测偏强，OPEC + 维持增产立场不变，需求偏弱，把握压力位沽空机会 [8] PTA - PXCFR当前报861美元/吨，PX - N259美元/吨，华东PTA报4920元/吨，PTA现金流成本为4791元/吨，聚酯市场整体库存集中在13 - 23天，POY库存至13 - 24天，FDY库存至11 - 23天，DTY库存至12 - 24天 [9] - 供应端意外停车小幅减量，终端进入传统淡季，需求端心态偏悲观，外围缺乏实质性驱动，短期国内PTA现货市场延续弱势格局 [9] 乙二醇 - 华东乙二醇市场价4360元/吨，上升32元/吨，国内乙二醇产能利用率60.4%，周上升1.4%，华东主港地区MEG港口库存48.2万吨，周减少2.37万吨，国内聚酯行业产能利用率为87.66%，环比上日持平，国内主要织造生产基地综合开工率53.14%，周下降1.02% [9] - 近期乙二醇进口到港量预期上升，国内整体供应量缓慢增加，下游聚酯负荷存下降预期，传统淡季终端织造订单清淡，坯布走货缓慢，港口乙二醇库存低位下降趋势限制其下行空间，预计乙二醇09合约短期震荡运行，下方支撑4280一线，建议观望或回调短线做多 [9] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1269元/吨，呈震荡下行趋势，纯碱周度产量75.37万吨，环比 + 1.84%，纯碱厂家总库存176.7万吨，周上升2.33万吨，浮法玻璃开工率75.34%，周度 - 0.08%，全国浮法玻璃均价1174元/吨，环比上日持平，全国浮法玻璃样本企业总库存6921.6万重箱，环比下降0.96% [10] - 浮法玻璃开工较稳，库存小幅下降，沙河市场出货尚可，中下游按需采购补货，价格多数稳定，国内纯碱市场价低位震荡，供应较稳，下游需求一般，低价成交居多，预计纯碱09合约短期震荡运行，上方压力1230一线，建议观望 [10] 橡胶 - 杯胶上涨0.25泰铢/公斤至48.2泰铢/公斤，胶水下跌0.5泰铢/公斤至55泰铢/公斤，泰国大部主要产胶区有小雨，前5个月越南天然橡胶、混合胶合计出口54.6万吨，较去年同比下降2.7%，合计出口中国39.2万吨，较去年同比增加4.5%，6月底至7月初山东地区部分轮胎企业有检修或降负计划，主要集中在半钢胎，影响时间4 - 11天，个别全钢胎企业检修时间4 - 5天 [12] - 天然橡胶处于供应季节性增量、需求维持偏弱格局，7 - 8月高温天气增多，下游补货节奏放缓，部分轮胎企业安排检修或降负，今年半钢轮胎企业检修时间节点提前，反映运营及订单压力偏大，震荡看待 [12] 聚丙烯 - 华东拉丝级聚丙烯主流价7147元/吨，上升5元/吨，聚丙烯产能利用率77.23%，较上日 - 0.29%，下游行业平均开工49.05%，周下降0.58个百分点，聚丙烯商业库存78.58万吨，周下降3.47万吨，两油聚烯烃库存74万吨，较昨日下降1.5万吨 [13] - 近期聚丙烯开工受检修影响下降，镇海炼化4PP新装置投产，整体供应仍充裕，受传统淡季效应影响，制品行业订单量同比下滑，新单以刚需为主，交投气氛偏弱，商业库存偏稳运行且高于前两年同期值，供需宽松下预计商业库存阶段性高位运行，成本端油价上涨，预计PP 09合约短期震荡运行，下方支撑7070一线，建议观望或回调短线做多 [13]