报告行业投资评级 |品种|投资评级| | ---- | ---- | |铁矿|观望| |煤焦|震荡| |螺纹|反弹| |玻璃|反弹| |上证50|反弹| |沪深300|震荡| |中证500|上行| |中证1000|上行| |2年期国债|震荡| |5年期国债|震荡| |10年期国债|反弹| |黄金|高位震荡| |白银|高位震荡| |纸浆|偏弱震荡| |原木|震荡| |豆油|高位震荡| |棕油|高位震荡| |菜油|高位震荡| |豆粕|震荡偏空| |菜粕|震荡偏空| |豆二|震荡偏空| |豆一|震荡偏空| |生猪|反弹| |橡胶|反弹| |PX|观望| |PTA|逢高试空| |MEG|逢高试空| |PR|观望| |PF|观望| [2][4][6][8][11] 报告的核心观点 近期各期货品种受多种因素影响呈现不同走势，投资者需关注各品种供需、政策、天气等因素变化，合理调整投资策略 [2][4][6][8][11] 各品种情况总结 黑色系 - 铁矿：近期现货价格偏弱，盘面拉涨基差收窄，全球发运和到港量下滑但处同期高位，后期发运有冲量预期，产业淡季铁水产量高驱动港口去库，中长期供应回升、需求低位、库存累库，建议前期空单离场观望 [2] - 煤焦：受消息扰动和限产影响价格上涨，部分地区焦企和煤矿有望复产，供应回升，钢厂打压焦炭，下游需求转弱，库存压力增加，关注铁水及供应端动向 [2] - 螺纹：传唐山减产政策，成材供应收缩预期，盘面反弹，进入淡季需求走弱，产量回升，库存止跌回升，总需求难有逆季节性表现，短期供给收缩需求下滑，基本面矛盾不大，成材小幅反弹 [2] 建材系 - 玻璃：基本面无实质性利好，投机情绪点燃，产线点火放水并存，梅雨季需求转弱，库存高位，房地产调整周期需求难大幅回升，短期估值低位，盘面拉涨，关注下游需求恢复情况 [2] 金融系 - 股指期货/期权：上一交易日各指数有不同涨幅，贵金属、教育板块资金流入，商业服务、互联网板块资金流出，中央强调推进全国统一大市场建设等，6月财新中国制造业PMI回升，体现经济韧性，市场避险情绪缓和，建议股指多头持有 [2][4] - 国债：中债十年期到期收益率持平，FR007下行，公开市场有逆回购操作和净回笼，市场利率盘整，国债走势窄幅反弹，建议国债多头轻仓持有 [4] 贵金属系 - 黄金：定价机制向央行购金为核心转变，货币属性凸显去法币化，金融属性对美债实际利率敏感度下降，避险属性受地缘政治和关税政策影响，商品属性中国实物金需求上升，本轮金价上涨逻辑未逆转，预计维持高位震荡 [4] 轻工商品系 - 纸浆：现货市场价格涨跌互现，外盘价下跌，成本支撑减弱，造纸行业盈利低、库存累库，需求淡季，预计浆价偏弱震荡 [6] - 原木：港口日均出货量增加，期货首次交割带动市场活跃度，到港量预计增加，库存累库，现货价格偏稳，成本端支撑增强，供需矛盾不大，关注期货交割对价格影响 [6] 油脂油料系 - 油脂：5月马棕油产量和出口高于预估，库存增加，马来下调出口关税，出口有望延续强劲，印度进口或回升，印尼政策未决，EPA目标增强对豆油需求预期，原油拖累油脂，三大油脂库存攀升，供应充足需求淡季，预计高位震荡，关注美豆产区天气及马棕油产销 [6] - 粕类：USDA报告显示大豆种植面积下调有限，美豆产区天气改善，南美大豆丰产，国内进口大豆到港量高，油厂开机率高，豆粕提货量回落，库存回升，预计震荡偏空，关注北美天气、大豆到港及中美贸易协商动态 [6] 农产品系 - 生猪：供应端养殖端挺价，北方走货顺畅，猪价短期或涨，南方6月末供需僵持，7月供应预计偏紧或接棒上涨，全国生猪交易均重下滑，价格上行推动肉价走高，终端采购积极性增强，屠宰企业开工率微升，预计下期价格上涨 [8] 软商品系 - 橡胶：供应端受降雨影响原料供应趋紧，收购价格上行，需求端轮胎行业产能利用率结构性回升，库存方面青岛港口现货总库存累库，预计胶价宽幅震荡 [11] 聚酯系 - PX：美国燃油消费旺季支撑油价，PX和PTA负荷回落，聚酯负荷暂稳，近月供需偏紧，PXN价差有支撑，价格跟随油价波动 [11] - PTA：成本端震荡，供应窄幅波动，下游聚酯工厂负荷小幅波动，中期供需转弱，价格跟随成本波动 [11] - MEG：近期到港量不高，港口去库，供需近强远弱，煤制负荷回升供应压力或显现，价格受大宗氛围影响 [11] - PR：逸盛减产落地，供应收缩，市场价格倒持，持货商惜售，成本支撑乏力，预计震荡偏弱运行 [11] - PF：下游库存压力攀升，部分纱厂开工或下滑，涤纶短纤现货流通量偏紧，国际油价有成本支撑，预计价格震荡整理 [11]