报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好 [12] - 利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位、消耗缓慢，内外需疲弱 [12] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 利多因素有供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好 [12] - 利空因素包括总体供应压力反弹，库存持续高位、消耗缓慢，内外需疲弱 [12] - 主要逻辑为供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] - MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [10] - 主力持仓净空，空减，偏空 [10] - 预计PVC2509在4895 - 4965区间震荡 [9] 基本面/持仓数据 供给端 - 2025年5月PVC产量为201.9692万吨，环比增加3.31% [7] - 本周样本企业产能利用率为78.09%，环比减少0.01个百分点 [7] - 电石法企业产量34.5695万吨，环比增加0.68%，乙烯法企业产量11.349万吨，环比减少4.54% [7] - 本周供给压力有所减少，下周预计检修有所减少，排产少量增加 [7] 需求端 - 下游整体开工率为42.78%，环比减少1.53个百分点，低于历史平均水平 [8] - 下游型材开工率为35%，环比减少1.25个百分点，低于历史平均水平 [8] - 下游管材开工率为38.56%，环比减少1.57个百分点，低于历史平均水平 [8] - 下游薄膜开工率为72.78%，环比持平，高于历史平均水平 [8] - 下游糊树脂开工率为76.28%，环比持平，高于历史平均水平 [8] - 船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [8] 成本端 - 电石法利润为 - 504元/吨，亏损环比增加2.00%，低于历史平均水平 [8] - 乙烯法利润为 - 693元/吨，亏损环比增加8.20%，低于历史平均水平 [8] - 双吨价差为2309.55元/吨，利润环比增加1.30%，低于历史平均水平，排产或将承压 [8] 基差 - 07月02日，华东SG - 5价为4860元/吨，09合约基差为 - 70元/吨，现货贴水期货，偏空 [9] 库存 - 厂内库存为39.529万吨，环比减少1.57%，电石法厂库为30.979万吨，环比减少0.83%，乙烯法厂库为8.55万吨，环比减少4.14% [9] - 社会库存为36.17万吨，环比增加1.85%，生产企业在库库存天数为6.27天，环比减少0.15% [9] 盘面 - MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [10] 主力持仓 - 主力持仓净空，空减，偏空 [10] PVC行情概览 展示了昨日PVC相关指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅等数据，涵盖企业、部分月间价差、华东SG - 5、全国电石法、全国乙烯法等多方面 [16] PVC期货行情 - 基差走势 展示了2022 - 2025年基差、PVC华东市场价、主力收盘价的走势 [19] PVC期货行情 展示了2025年5 - 7月PVC期货成交量、主力合约走势、价格、持仓量、前5/20席位持仓变动走势等情况 [22] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 展示了2024 - 2025年1 - 9价差、5 - 9价差等主力合约价差走势 [25] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 展示了2022 - 2025年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度兰炭库存、日均产量的走势 [28] PVC基本面 - 电石法 - 电石 展示了2019 - 2025年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量、产量的走势 [31] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 展示了2020 - 2025年液氯价格、产量，原盐价格、月度产量的走势 [33] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 展示了2019 - 2025年32%烧碱价格（山东）、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量的走势 [36] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 展示了2019 - 2025年山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存的走势 [39] PVC基本面 - PVC供给走势 展示了2018 - 2025年电石法、乙烯法产能利用率、利润，PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业PVC产量的走势 [41][43] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了2020 - 2025年PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、型材开工率、管材开工率、薄膜开工率、糊树脂开工率的走势 [47][48][50] - 展示了2019 - 2025年糊树脂毛利、月度产量、成本、表观消费量的走势 [56] - 展示了2018 - 2025年房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积的走势 [59] - 展示了2019 - 2025年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比的走势 [62] PVC基本面 - 库存 展示了2019 - 2025年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数的走势 [64] PVC基本面 - 乙烯法 展示了2018 - 2025年氯乙烯进口量、二氯乙烷进口量、PVC出口、乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）、氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）的走势 [66] PVC基本面 - 供需平衡表 展示了2024 - 2025年4 - 5月PVC的出口、需求、社库、厂库、产量、进口数据及月度供需走势 [69]