报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变，预计碳酸锂2509合约在63320 - 64600区间震荡 [8][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量18767吨，环比增长1.65%，高于历史同期平均水平 [8] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存90271吨，环比增加4.28%，三元材料样本企业库存15303吨，环比增加0.03% [8] - 成本端外购锂辉石精矿成本60326元/吨，日环比减少0.21%，生产所得470元/吨有盈利；外购锂云母成本65253元/吨，日环比减少1.02%，生产所得 -5965元/吨有亏损；回收端生产成本普遍大于矿石端成本，排产积极性较低；盐湖端季度现金生产成本31745元/吨，成本低于矿石端，盈利空间较高，排产动力较充分 [8] - 基差方面，7月2日电池级碳酸锂现货价61650元/吨，09合约基差 -2310元/吨，现货贴水期，偏空 [8] - 库存方面，冶炼厂库存59032吨，环比增加0.69%；下游库存40635吨，环比增加0.67%；其他库存37170吨，环比增加3.51%；总体库存136837吨，环比增加1.44%，均高于历史同期平均水平，偏空 [8] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓净空，空增，偏空 [8] - 预期方面，预计2025年7月产量环比增加3.92%至81150实物吨，进口量环比减少2.22%至22000实物吨，需求有所强化，库存或将去化，6%精矿CIF价格日度环比有所增长但低于历史同期平均水平，供给过剩程度有所加强 [8] - 利多因素包括厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口量下滑 [9] - 利空因素包括矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限，动力电池端接货意愿不足 [10] 碳酸锂行情概览 - 期货收盘价各合约均有不同程度上涨，涨幅在1.73% - 2.47%之间 [13] - 基差各合约均为负值且较前值有所扩大，贴水幅度增加 [13] - 上游价格中锂辉石（6%）、锂云母精矿（2% - 2.5%）价格上涨，磷酸铁、六氟磷酸锂价格持平，碳酸锂（电池级、工业级）价格上涨，氢氧化锂（微粉、粗颗粒）价格下跌，锂盐价差中（电 - 工）碳酸锂持平，（电）碳酸锂氢氧化锂扩大 [13] - 正极材料及锂电池价格中部分三元前驱体、三元材料价格持平或微涨，磷酸铁锂各类型价格均有上涨，锂离子电池各类型价格持平 [13] 供给侧数据 - 碳酸锂周度开工率62.8%持平，日度锂辉石生产成本60326元/吨，月度锂辉石加工成本19750元/吨，日度锂辉石生产利润470元/吨 [16] - 氢氧化锂月度总产量24450吨，同比下降4.68%，冶炼端21800吨，苛化端2650吨，月度净出口量4743吨 [16] 需求端数据 - 磷酸铁月度产量229900吨，同比增加2.09%，月度开工率57% [16] - 磷酸铁锂月度产量285400吨，同比增加1.24%，月度开工率57%，月度出口941627千克 [16] - 三元前驱体各类型产量有不同程度增长，月度开工率48.49% [16] - 三元材料各类型产量有增有减，月度开工率48.49% [16] - 月度动力电池总装车量57.1GWh，同比增加5.55%，磷酸铁锂装车量10500GWh，同比增加12.90%，三元电池装车量46500GWh，同比增加3.79% [16] - 新能源车产量1270000辆，同比增加1.52%，销量130.7万辆，同比增加6.61%，出口21.2万辆，同比增加6.00%，渗透率48.66% [16] 锂矿石供需平衡表 - 2024 - 2025年各月需求、生产、进口、出口及平衡数据有波动，2025年6月需求 -82798吨，生产28250吨，进口54292吨，出口0吨，平衡 -256吨 [24] 碳酸锂供需平衡表 - 2024 - 2025年各月需求、出口、进口、产量及平衡数据有波动，2025年6月需求 -93815吨，出口 -700吨，进口22500吨，产量78090吨，平衡6075吨 [32] 氢氧化锂供需平衡表 - 2024 - 2025年各月需求、出口、进口、产量及平衡数据有波动，2025年6月需求 -21825吨，出口 -4700吨，进口800吨，产量24450吨，平衡 -1275吨 [38] 三元前驱体供需平衡表 - 2024 - 2025年各月出口、需求、进口、产量及平衡数据有波动，2025年6月出口 -9055吨，需求 -64910吨，进口194.2吨，产量68360吨，平衡 -5410.8吨 [61]