报告核心观点 - 短期内 A 股指数或继续震荡，谨慎追高涨幅过高的板块及个股，可关注前期滞涨的高景气方向补涨机会，中长期市场趋势性行情或需等待，但市场向下空间相对有限，预计第三季度 A 股指数仍在宽幅震荡区间内，市场风格将继续轮动 [11] 市场策略 市场层面 - 分市场看，万得全 A 指数跌 0.40%，上证指数跌 0.09%，科创 50 指数跌 1.22%，创业板指数跌 1.13%，北证 50 指数跌 1.23%，蓝筹板块风格跑赢，创新型中小企业风格跑输 [7] - 分规模看，上证 50 指数涨 0.18%，中证 A100 指数涨 0.08%，沪深 300 指数涨 0.02%，中证 500 指数跌 0.70%，中证 1000 指数跌 1.01%，中证 2000 指数跌 0.85%，超大盘股板块风格跑赢，小盘股板块风格跑输 [8] - 分行业看，钢铁、煤炭、建筑材料涨幅居前，国防军工、通信、电子跌幅居前 [8] 估值层面 - 上证指数市盈率（TTM）估值为 15.08 倍，处于历史后 33.53%分位，市净率（LF）估值为 1.36 倍，处于历史后 12.79%分位；科创 50 指数市盈率（TTM）估值为 137.65 倍，处于历史后 97.82%分位，市净率（LF）估值为 4.59 倍，处于历史后 41.5%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为 31.89 倍，处于历史后 13.13%分位，市净率（LF）估值为 4 倍，处于历史后 24.49%分位；万得全 A 市盈率（TTM）估值为 19.88 倍，处于历史后 47.55%分位，市净率（LF）估值为 1.62 倍，处于历史后 15.54%分位；北证 50 指数市盈率（TTM）估值为 69.23 倍，处于历史后 95.96%分位，市净率（LF）估值为 5.14 倍，处于历史后 100%分位 [8] 资金层面 - 万得全 A 指数 1943 家公司上涨，3282 家公司下跌，涨停公司 63 家，跌停公司 9 家，全市场成交额 14051.09 亿元，较前一交易日减少 914.22 亿元 [9] 市场策略 - 大盘缩量整理，深海科技概念活跃，指数向上有压力，市场缩量难突破，热点题材涨幅大，部分资金有兑现需求致大盘调整，资金挖掘补涨机会，市场维持活跃度 [9][11] - 光伏概念反弹，国内头部光伏玻璃企业 7 月计划集体减产 30％，预计 7 月国内玻璃产量降至 45GW 左右，多晶硅触底反弹，期货主力合约近 5 个交易日累计涨近 15%，短期内可逢低关注，但需观察企业盈利能力提升情况 [9] - 深海科技概念活跃，受中央财经委员会第六次会议消息刺激高开，后受大盘走弱影响高位震荡回落，后期持续性待观察 [10] - 短期内指数或继续震荡，谨慎追高，可关注 AI 产业链、半导体、创新药、新消费、统一大市场和海洋经济方向；中长期市场趋势性行情需等待，第三季度 A 股指数在宽幅震荡区间内，市场风格轮动 [11] 基金研究 - 7 月 2 日，LOF 基金价格指数下跌 0.11%，ETF 基金价格指数下跌 0.38%，上证 50ETF 上涨 0.21%，沪深 300ETF 上涨 0.1%，中证 500ETF 下跌 0.59%，标普 500ETF 上涨 0.67%，日经 225ETF 基金下跌 0.13%，德国 30ETF 下跌 0.58%，法国 CAC40ETF 上涨 0.47%，黄金 ETF 下跌 0.04%，白银基金下跌 0.69%，豆粕 ETF 下跌 0.31%，嘉实原油下跌 0.49%，ETF 总成交额约 2586.74 亿元，日内钢铁、光伏类品种表现突出 [13] 债券研究 - 7 月 2 日，1 年期国债到期收益率下行 0.3bp 至 1.34%，10 年期国债到期收益率下行 0.4bp 至 1.64%，1 年期与 10 年期国债期限利差持平在 30bp；1 年期国开债到期收益率下行 1.3bp 至 1.46%，10 年期国开债到期收益率下行 0.4bp 至 1.68%；DR001 下行 0.8bp 至 1.36%，DR007 下行 4.0bp 至 1.51%；国债期货 10 年期主力合约涨 0.14%，5 年期主力合约涨 0.07%，2 年期主力合约涨 0.03%；3 年期 AAA 级信用利差下行 1.44bp 至 24.12bp，3 年期 AA - AAA 级等级利差持平在 22.00bp [15] 重要财经资讯 宏观经济 - 6 月份中国物流业景气指数为 50.8%，较上月上升 0.2 个百分点，业务总量指数连续四个月处在扩张区间，中部和西部地区业务总量指数高于全国水平 [16][17] - 7 月 2 日央行开展 985 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，当日 3653 亿元逆回购到期，单日净回笼 2668 亿元 [18][19] 财经要闻 - 民航局、国铁集团印发《推进"空铁联运"高质量发展重点工作任务清单（2025 - 2027）》，明确七个方面任务推动民航铁路合作发展 [20] - 四川省印发《四川省贯彻落实国家〈提振消费专项行动方案〉细化举措清单》，提出支持城中村和危旧房改造项目争取资金，支持重点领域投资 [21][22] - 1 - 6 月上海接待入境游客 424.8 万人次，同比增长 38.5％，离境退税商品销售额同比增长 85%，“即买即退”销售额同比增长 28.1 倍 [23][24] 行业及公司动态 行业动态 - 高层级行业政策表述频出，中央财经委员会第六次会议研究全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题，强调治理企业低价无序竞争等，预计行业竞争格局改善 [25][26][27] - 2025 年 1 - 5 月工程机械出口市场分化，出口主要目的市场前三位为俄罗斯、美国、印度尼西亚，非洲出口额增速最快，1 - 5 月累计增速 49.52%，5 月增速 65.55%，欧洲及北美洲出口额同比分别 - 12.30%及 10.42%；挖掘机出口稳中向好，1 - 5 月出口额累计同比 + 22.34%；5 月工业车辆出口额整体 - 1.45%，1 - 5 月累计 - 4.22%，非洲市场表现突出 [28][29] - 2025 年 7 月中国电池厂动力 + 储能产量 128GWh，中国市场动力 + 储能 + 消费类电池排产量 138GWh，环比减 4%，同比增长 37%，全球市场动力 + 储能 + 消费类电池产量 152GWh 左右，环比减 6% [30][31] - 2025 年上半年全球储能电芯出货量排名前三的企业为 CATL、亿纬锂能和比亚迪，市占率分别为 30.7%、13.2%和 10.7%，头部厂商订单亮眼，二季度储能需求强劲，韩企加速向储能系统市场转移，预计下半年出货与市占率双增长 [32][33] - 全国首个化妆品产业海关支持措施落地上海“东方美谷”，共 11 条措施，涉及优化检验流程、创新监管模式、提升服务效能三方面内容 [35][36] - DRAM 产品中，7 月 1 日 DDR3、DDR4、DDR5 现货平均价分别为 1.42、8.70、6.08 美元，周环比分别 + 0.00%、+ 7.41%、+ 0.50%，与年初价格相比分别 + 79.75%、+ 130.77%、+ 29.91%；NAND 产品中，7 月 1 日 256GB、512GB SSD 行业市场价分别为 18.5、29.5 美元，周环比分别 + 0.00%、+ 0.00%，与年初价格相比分别 + 21.71%、+ 12.60%，存储行业有望进入新一轮涨价周期 [37][38] 公司动态 - 沃格光电公告 2023 年股票期权与限制性股票激励计划首次授予股票期权第一个行权期自主行权结果，截至 2025 年 6 月 28 日，激励对象累计行权并完成股份过户登记 724,100 股，占当期可行权股票期权总量的 53.66%，行权募集资金 1493.82 万元用于补充流动资金；公司开展全玻璃多层互联叠构载板技术协同攻关，布局玻璃基六大领域产业化和市场化工作，有望受益于玻璃基板产业趋势 [40][41][42] - 南京聚隆发布 2025 年第二期限制性股票激励计划草案，拟授予限制性股票总量 78.50 万股，占公司股本总额 0.71%，激励对象为公司董事、高级管理人员等，目的是绑定核心骨干 [43][44] - 公牛集团截至 2025 年 6 月末已累计回购股份 497.22 万股，占公司总股本的 0.27%，支付金额 24,719.15 万元，回购用于实施股权激励计划及员工持股计划 [45][46] - 孩子王发布 2025 年半年度业绩预告，预计实现归属于母公司所有者净利润 11963.93 万元到 15951.91 万元，同比增加 50%到 100%，公司推进门店场景升级、供应链优化，发展加盟业务，首家 Ultra 门店开业引领行业价值升维 [47][48] - 水羊股份截至 2025 年 6 月 30 日通过集中竞价交易方式回购公司股份 8097150 股，占公司总股本的 2.08%，成交金额 97819875.32 元，回购用于实施员工持股计划或股权激励 [50][51] 湖南经济动态 湘股动态 - 长缆科技成为中广核新能源 2025 年电缆附件框架采购第一标段（重新招标）第一中标候选人，投标报价 97,165,250.00 元，项目处于公示期，若中标实施预计对经营业绩产生积极影响 [52][53] 湖南省地方动态及政策 - 湖南省印发《湖南省推动营商环境优化提升若干举措》，开展连环债清偿改革，搭建账款统计系统，2025 年、2026 年台账内拖欠企业账款化解率分别达到 40%、80%，2027 年确保“清零” [54][55]