报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面好转带动农业品种反弹，各品种表现不一，油脂或震荡走强，蛋白粕区间震荡，玉米/淀粉受进口拍卖影响回调，生猪期现上涨，橡胶跟随商品波动，合成橡胶窄幅震荡，棉花受低库存支撑，白糖持续走强动力不足，纸浆震荡偏弱，原木供需两弱震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 油脂：美生柴政策提振需求预期，或继续震荡偏强；美国参议院通过财政支出法案，若通过并签署，美豆油需求前景改善；美豆种植面积低于预期但长势良好，巴西将上调生柴掺混比例，国内进口大豆到港量大使豆油库存回升，马棕6月产量环增幅度有限且出口预期乐观，菜油库存缓慢下降但仍处高位 [8] - 蛋白粕：区间震荡，多单持有；国际上美豆多空交织区间震荡，国内豆粕成交缩量、油厂开机率高、豆粕累库，长期看蛋白粕获成本支撑；建议油厂逢高卖套，下游企业逢低买基差合同或点价，单边2900附近企稳逢低买入后持有 [9] - 玉米/淀粉：进口拍卖落地，盘面抢跑回调；国内玉米大体稳定，产区贸易商挺价，华北深加工到货减少；玉米饲用需求被小麦挤兑，政策粮拍卖冲击市场；新作关注天气对新陈交接的影响 [9][10] - 生猪：宏观情绪转强，期现上涨；宏观氛围乐观，现货市场偏强形成共振；短期猪价反弹，中长期有供应压制风险 [11][12][13] - 天然橡胶：商品强势冲高带动胶价偏强运行；市场对供给侧改革预期强，天胶跟随偏强但上行幅度有限；基本面供给有增量预期、需求有减少预期，三季度或难深跌，在基本面指引前跟随商品波动 [4][16] - 合成橡胶：盘面窄幅区间震荡；宏观情绪偏强但对合成橡胶影响有限，基本面开工水平回落、库存小幅累库，终端采购消极；关注前低支撑 [17] - 棉花：低库存结构支撑棉价；新棉有增产预期，需求端处于淡季，库存端商业库存去化快且处于同期偏低水平；短期震荡，参考13500 - 14300元/吨 [18][20] - 白糖：持续走强动力不足；国内处于纯销售期，产销率高但后续有进口糖集中到港预期，国际市场新榨季产量有增加预期；长期震荡偏弱，短期震荡 [21] - 纸浆：金融市场交易氛围偏暖带动纸浆；供需偏弱，价格进入低位区间，追空有风险；预计走势震荡偏弱，维持空配持有，不追空，站稳13日均线离场 [22] - 原木：供需两弱，震荡运行；伴随交割市场回归基本面，本周现货持稳，库存环比下降，进入消费淡季；中期供需两弱格局延续，现货难言筑底 [23][24] 品种数据监测 - 涉及油脂油料、蛋白粕、玉米淀粉、生猪、棉花棉纱、白糖、纸浆、原木等品种，但文档未给出具体数据内容 [26][45][57][76][115][128][143][162] 评级标准 - 偏强：预期涨幅大于2个标准差；震荡偏强：预期涨幅1 - 2个标准差；震荡：预期涨跌幅在正负一个标准差以内；震荡偏弱：预期跌幅1 - 2个标准差；偏弱：预期跌幅大于2个标准差；时间周期为未来2 - 12周；标准差为1倍标准差 = 500个交易日滚动标准差/当前价 [174]