报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黑色板块受“反内卷”概念影响期价波动和反弹幅度大，但若无实质性政策出台，对利润和成材价格利好难持续，淡季黑色板块无强反弹驱动 [4] - 焦煤焦炭现货表现较好，关注7月煤矿复产情况，市场对“反内卷”对标2015年供给侧改革存争议，短期空单回避，产业客户把握升水建期现正套头寸 [5] - 硅铁锰硅交易“反内卷”价格震荡偏强，基本面无异动，产业客户做好期现对冲 [6] - 铁矿石受“反内卷”影响，关注限产对铁水影响及能否突破震荡区间上沿 [7] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 7月2日远月合约中，RB2601收盘价3079元/吨，涨74元，涨幅2.46%；HC2601收盘价3197元/吨，涨72元，涨幅2.30%等 [2] - 近月合约中，RB2510收盘价3065元/吨，涨78元，涨幅2.61%；HC2510收盘价3191元/吨，涨70元，涨幅2.24%等 [2] - 跨月价差方面，7月2日RB2510 - 2601为 - 14元/吨，涨跌 - 1元等 [2] - 价差/比价/利润方面，7月2日卷螺差126元/吨，涨跌 - 7元；螺矿比4.24，涨跌0等 [2] 现货市场 - 7月2日上海螺纹3170元/吨，涨70元；天津螺纹3170元/吨，涨40元等 [2] - 上海热卷3230元/吨，涨10元；杭州热卷3270元/吨，涨80元等 [2] - 案学照使留师595元/吨，跌5元；青如時使留權630元/吨，跌5元等 [2] 基差情况 - 7月2日HC主力基差39元/吨，涨跌 - 45元；RB主力基差105元/吨，涨跌8元等 [2] 钢材 - 黑色板块因“反内卷”概念领涨，若没有实质性政策，行情难成趋势，当前黑色板块无强反弹驱动，前期期货贴水品种基差快速修复 [4] - 操作建议单边观望，关注续涨动能，基差接近入场期现正套节点 [8] 焦煤焦炭 - 现货端焦煤竞拍成交好价格多数上涨，下游适当补库，关注7月煤矿供应回升；期货端受消息影响工业品反弹，黑色板块除焦煤外创新高 [5] - 产业方面淡季钢材需求有韧性，铁水产量维持高位但见顶概率大，市场预期环保限产或加严 [5] - 操作上空单止损后暂时观望，产业客户把握升水机会建期现正套头寸 [5][8] 硅铁锰硅 - 交易“反内卷”政策预期，情绪偏多，价格震荡偏强，基本面无异动，产业客户做好期现对冲 [6] - 硅铁供给小幅增量，需求增加，库存去化；锰硅供应回升，需求有支撑，供需宽松价格上涨有限 [6] - 操作上低位价格弹性大，逢低买入看涨期权 [8] 铁矿石 - “反内卷”使供给侧改革发酵，关注限产对铁水影响及能否突破震荡区间上沿，钢厂利润丰厚，炉料过剩，黑色板块难共振上涨 [7] - 操作上等待价格到达区间上沿做空 [8]