报告核心观点 - 航运市场行情弱震荡，EC2508合约受马士基平开影响从深贴水修复，但持续上涨概率小，以震荡为主 [7][9] - 建议持有12 - 4正套，可关注8 - 10正套，因28、30周运力偏少、马士基7月第3周开舱偏强及欧洲拥堵预期，08或偏强于10运行 [9] 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1862，前值1870，涨跌幅 - 0.43%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1369，前值1342，涨跌幅2.00% [3] - SCFI - 美西现值2578，前值2772，涨跌幅 - 7.00%；SCFIS - 美西现值161，前值2083，涨跌幅 - 22.28%；SCFI - 美东现值4717，前值5352，涨跌幅 - 11.86%；SCFI - 西北欧现值2030，前值1835，涨跌幅10.63% [3] - SCFIS - 西北欧现值2123，前值1937，涨跌幅9.60%；SCFI - 地中海现值2985，前值3063，涨跌幅 - 2.55% [3] 期货合约情况 - EC2506现值1310.0，前值1322.1，涨跌幅 - 0.92%；EC2508现值1883.5，前值1904.9，涨跌幅 - 1.12%；EC2510现值1367.9，前值1383.8，涨跌幅 - 1.15%；EC2512现值1528.0，前值1538.0，涨跌幅 - 0.65%；EC5602现值1325.2，前值1341.5，涨跌幅 - 1.22%；EC2604现值1174.2，前值1187.8，涨跌幅 - 1.14% [3] 持仓情况 - EC2606持仓现值352，前值270，涨跌值82；EC2508持仓现值36335，前值40476，涨跌值 - 4141；EC2410持仓现值31302，前值31506，涨跌值 - 204；EC2412持仓现值6171，前值6186，涨跌值 - 15；EC2602持仓现值3812，前值3888，涨跌值 - 76；EC2604持仓现值5682，前值5627，涨跌值55 [3] 月差情况 - 10 - 12月差现值515.6，前值521.1，涨跌值 - 5.5；12 - 2月差现值 - 160.1，前值 - 154.2，涨跌值 - 5.9；12 - 4月差现值353.8，前值350.2，涨跌值3.6 [3] 现货市场情况 - 7月第二周中枢价约3200（范围2900 - 3600），马士基7月第二周报价2900后小幅升至2960，昨日第三周平开，上海到鹿特丹开船价2950，高于此前市场第三周开始下跌的预期 [8] - 市场分化，OCEAN联盟部分航线报价偏强（如CMA下旬提涨），PA联盟（如ONE）计划下旬喊涨，但部分船司反馈囤货量减少 [8] - 从HPL报价来看，HPL - SPOT上旬报价2750，HPL - QQ报价3250，舱位相对充足，航司仍在尽力揽货 [8] 宏观事件情况 - JOLTS数据发布后交易商略微降低美联储降息幅度，预计9月开始降息，7月降息可能性为21% [3] - 白宫表示特朗普可能在7月延长90天关税暂停期 [5] - 特朗普计划携数十位CEO访华 [5] - 美联储主席鲍威尔表示美联储“相当多数”成员预计今年晚些时候降息 [5] - 特朗普关税政策与河流水位下降双重冲击致欧洲港口出现疫情以来最严重供应链拥堵，拥堵问题在鹿特丹、安特卫普和汉堡港口最为严重，预计持续至少数月 [5] - 美国官员正寻求与最积极参与贸易谈判的国家达成分阶段协议，力争7月9日之前达成一致 [6]