报告核心观点 - 政策利好、宏观经济回暖、权重行业景气度增强，科创板资产配置优势凸显，科创 100 指数和博时上证科创板 100ETF 具有较高投资价值 [1] 科创板资产配置优势 科创板再迎重磅改革 - 科创板改革加速核心科技领域技术突围，推动资本市场从“输血”向“造血”功能升级 [7][9] - 设立科创成长层，定位为未盈利硬科技企业上市通道，有准入和退出机制 [9] - 推出 6 项配套改革举措，解决企业上市、定价、融资等痛点，吸引长期资金入市 [10] 宏观复苏仍在进行 - 宏观经济复苏加速，5 月社零同比跃升 6.4%，城市消费修复快 [7][11] - 流动性格局宽松，去年下半年以来科创板成交量提升，上半年日均成交额同比增长约 91.7% [7][13] 半导体产业景气度上行 - AI 竞赛与国产替代驱动，半导体产业景气度上行成趋势，2025 年三重动能释放 [7][16] - DRAM 市场涨价，HBM 需求激增，AI 芯片商业化提速，带动国内头部企业市值突破 [7][17] 科创 100 指数投资价值分析 指数选股特点 - 从科创板选市值中等、流动性好的 100 只证券为样本，与其他指数构成规模指数系列 [20] - 样本空间有上市时间和非退市风险警示要求，选样有筛选和排名规则 [20] - 指数样本每季度调整，调整比例不超 10%，采用缓冲区规则 [20] 指数风格特征：中小盘成长 - 纳入科技型中小盘企业，符合科技浪潮方向，经济企稳、流动性充裕背景下优势明显 [27] - 截至 2025 年 Q1，成分股毛利率稳定，ROE 回升，净利润增长预期好 [30] 指数历史表现：科技成长风格中弹性更强 - 在科技成长风格强势市场中，科创 100 指数表现出较强弹性，受宏观、行业、政策因素影响 [32] - 短期在成长行情下，“924”行情以来截至 2025 年 6 月 30 日，累计反弹 61.08%，优于主流宽基指数 [34] 博时上证科创板 100ETF 投资价值分析 博时上证科创板 100ETF 基本信息 - 代码 588030，标的指数为科创 100，2023 年 9 月 15 日上市，紧密跟踪指数 [38] - 基金经理唐屹兵经验丰富，管理 17 只基金，规模约 100 亿元 [39] 管理人具有丰富的 ETF 产品管理经验 - 博时基金管理 54 只 ETF 基金，规模超 1600 亿元，产品线覆盖广 [40]