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基于期货技术分析重点品种半年度风险管理指引
东证期货·2025-07-03 16:41

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 各板块需实施差异化风险管理,结合技术指标和基本面分析,警惕价格反转和回调风险,合理运用期权工具 [1][2][3][4] - 不同板块品种价格走势和波动特征各异,需根据具体情况制定投资策略 [13][64][116][167] - 全品种斐波那契枢轴测算可辅助风险管理,结合量仓变化和基本面行情操作 [213] 根据相关目录分别进行总结 1、有色板块上半年技术结构特征回顾与展望 1.1、1H25 有色板块技术评级回顾 - 上半年有色金属板块表现疲弱且品种分化,传统工业金属抗跌,新能源材料下行 [13] - 沪铜、沪铝上涨,沪锌、碳酸锂、多晶硅下跌,各品种年化波动率不同 [13] - 沪铜震荡行情评级多,上涨趋势但评级与收益率相关性低;沪铝走势与沪铜技术评级一致,评级与收益率相关性高 [15] - 沪锌和沪铅技术指标与收益率相关性较高,新能源金属技术指标评级有效性支撑不足 [23] 1.2、有色重点品种铜的详细回顾 - 成交量与持仓量:上半年沪铜主连价格分五次趋势,当前成交量与持仓量小幅回升但未突破前高,市场观望氛围浓 [39][40][43][44] - MACD:上半年出现多次金叉和死叉信号,短期 MACD 形成金叉信号但持续性需双量验证 [45] - 震荡类指标:整体信号有效性不足,KDJ、RSI、CCI 指标表现各异,近期信号不明显 [49][52] - 支撑位和压力位分析:枢轴点上升,压力位“支撑上移、阻力固化”,价格被压缩于箱体中,三季度支撑位和压力位调整需等待量价突破 [53][55] 1.3、有色板块风险管理指引 - 传统有色金属和新能源金属可采用技术指标评级观测价格风险,但操作有差异 [61] - 沪铝关注回调风险,可设置止损位和买入看跌期权;沪锌关注下跌趋势延续,多头谨慎设止损,可用买入看涨期权替代 [62] - 沪铜短期有回调风险,长期等待放量确定上涨趋势,需警惕下行破位和假突破风险 [63][65] 2、黑色板块上半年技术结构特征回顾与展望 2.1、1H25 黑色板块技术评级回顾 - 上半年黑色金属期货全线下跌,双焦品种领跌,各品种最大回撤均超 10% [64] - 品种波动率分化,双焦波动强度约为成材的 2.5 倍 [64] - 螺纹钢和热卷技术评级相关性较高,螺纹钢空头博弈强于多头博弈 [73] - 双焦价格走势趋同但技术分析评级有差异,焦炭技术分析有效性更高 [88] - 各品种枢轴点分布分化,焦煤、焦炭 S2 和 R2 破位风险高,铁矿石 S3 支撑位有中等破位风险 [89] 2.2、黑色重点品种螺纹钢的详细回顾 - 成交量与持仓量:上半年螺纹钢主连期货价格分五个阶段,当前市场处于弱势平衡,需警惕破位风险 [92][93][94][112] - 技术形态:MACD 死叉信号有效性强于金叉信号,震荡指标无显著多空指引,三季度反弹需谨慎 [96][98] - 支撑位和压力位分析:上半年枢轴逐级下移,空头主导市场,价格在 S2R2 附近震荡,三季度支撑位和压力位调整需等待量价突破 [102] 2.3、黑色板块风险管理指引 - 黑色板块与技术指标评级适配度较高,上游双焦可短线箱体操作,长期持有需考虑基本面 [113] - 建议实施差异化仓位管理,铁矿石箱体操作可适当宽松,双焦破位风险高,阻力位可下移 [113] - 螺纹钢跌势减缓但反转需强技术信号,需警惕支撑位破位和假突破风险 [115] 3、农产品板块上半年技术结构特征回顾与展望 3.1、1H25 农产品板块技术评级回顾 - 棕榈油、豆粕等高波动品种适合短线操作,生猪、豆油等波动适中适合中线交易,白糖、玉米等波动小适合跟随基本面交易 [116] - 农产品板块行情波动与技术指标综合评级适配度不足 40%,多数品种在震荡评级下收益率波动小 [116] - 不同品种相对震荡幅度差异明显,高波动品种适合短线操作,中等波动品种可波段交易,低波动品种适合结合基本面操作 [139] 3.2、农产品重点品种豆粕的详细回顾 - 成交量与持仓量:上半年豆粕主连期货价格分三个阶段,当前反弹缺乏量仓支撑,三季度或将多次试探压力位 [144][145][164] - 技术形态:MACD 有效性强,二季度后开启强势反弹,但延续性需关注量能配合 [149][150] - 支撑位和压力位分析:枢轴点“先抑后扬”,R1 阻力牢固,支撑破位惯性下跌,当前价格面临三角末端方向选择,需量仓配合 [156] 3.3、农产品板块风险管理指引 - 高波动品种可结合多维技术分析短线操作,警惕突发风险,可配合期权工具管理 [165] - 中低波动率品种在斐波那契枢轴 R1 - S1 附近谨慎操作,结合基本面决定入场时机 [165] - 豆粕反弹阶段需注意量仓配合,警惕价格破位和趋势反转风险 [166] 4、能化板块上半年技术结构特征回顾与展望 4.1、1H25 能化板块技术评级回顾 - 上半年能化板块高波动且走势分化,多数品种价格重心下移,仅个别品种抗跌或反弹 [167] - PTA 综合评级分散,空头有效率低;原油、玻璃、烧碱和尿素震荡评级中收益率回撤风险大,多空评级有效性稳定 [168] - 能化板块品种波动差异大,高波动品种适合日内或短线操作,中等波动品种适合波段交易,低波动品种适合中线跟随操作 [188][189] 4.2、能化重点品种 PTA 的详细回顾 - 成交量与持仓量:上半年 PTA 主连期货价格分三个阶段,当前多空博弈未形成趋势共识,需关注量仓变动 [191][192][209] - 技术指标:MACD 信号有效性强,震荡类指标短线共振有效,短期回调未改中期升势,但需警惕回调风险 [195][199][200] - 支撑位和压力位分析:期货价格中枢先升后降,R1 有效,S1、S2 跌破有跌幅,当前价格受制于 S1 和 R1 之间,需关注成交量放量节奏 [203] 4.3、能化板块风险管理指引 - 能化板块需品种差异化风险管理,原油结合基本面和宏观分析,玻璃、烧碱和尿素可买入看跌期权或轻仓应对空头风险 [210][211] - PTA 需警惕回调风险,持仓量萎缩与成交量放大背离时注意仓位管理,CCI 突破 180 且量能背离时削减多头敞口 [212] 5、全品种斐波那契枢轴测算 - 总体风险管理可采用枢轴点定方向,关注关键位量仓变化和突破策略,高波动品种需严格设置止盈止损 [213] - 技术分析捕捉长期价格趋势有误差,建议结合基本面和宏观情绪,适配期权工具管理风险 [213]