报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周四I2509合约减仓上行 宏观上美国和日本贸易谈判进展慢，特朗普威胁提高对日本出口商品关税；供需上，中央财经委员会强调治理企业低价无序竞争，推动落后产能退出，钢价上涨带动矿价反弹；技术上，I2509合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向上走高 本期澳巴铁矿石发运和到港量减少，国内港口库存小幅上调，钢厂高炉产能利用率和铁水产量上调，铁矿需求有支撑 操作上建议偏多交易，注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价733元/吨，环比涨10.5元；持仓量639417手，环比减8458手；I 9 - 1合约价差26元/吨，环比持平；I合约前20名净持仓 - 39580手，环比增14833手；I大商所仓单3300手，环比持平；新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价96.4美元/吨，环比涨1.25美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿779元/干吨，环比涨2元；60.8%麦克粉矿759元/干吨，环比涨1元；京唐港56.5%超特粉矿671元/干吨，环比涨2元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）26元，环比降9元；铁矿石62%普氏指数（前一日）95.10美元/吨，环比涨1.95美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.58，环比降0.08；进口成本预估值784元/吨，环比涨16元 [2] 产业情况 - 澳巴铁矿石发运离港量（周）3357.60万吨，环比减149.10万吨；中国47港到港总量（周）2413.50万吨，环比减359.40万吨；45港铁矿石库存量（周）13930.23万吨，环比增36.07万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）8847.47万吨，环比减88.77万吨；铁矿石进口量（月）9813.00万吨，环比减501.00万吨；铁矿石可用天数（周）18天，环比持平；266座矿山日产量（周）41.33万吨，环比增1.01万吨；266座矿山开工率（周）65.69%，环比增2.14%；266座矿山铁精粉库存（周）53.36万吨，环比增1.49万吨；BDI指数1443.00，环比降15.00；铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛18.93美元/吨，环比降0.91美元；西澳 - 青岛7.04美元/吨，环比涨0.10美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）83.84%，环比持平；247家钢厂高炉产能利用率（周）90.85%，环比增0.04%；国内粗钢产量（月）8655万吨，环比增53万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）13.25%，环比增0.57%；标的历史40日波动率（日）17.89%，环比增0.29%；平值看涨期权隐含波动率（日）18.64%，环比增2.79%；平值看跌期权隐含波动率（日）19.07%，环比增1.94% [2] 行业消息 - 2025年06月23日 - 06月29日Mysteel全球铁矿石发运总量3357.6万吨，环比减少149.1万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2882.3万吨，环比减少178.5万吨 - Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2800.94万吨，环比上期增136.52万吨，进口烧结粉总日耗118.23万吨，环比上期增2.29万吨，库存消费比23.69，环比上期增0.71 [2]