报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价短期受全球铜精矿产量增速下行及美国铜进口需求激增提振，但需警惕美国关税政策；蛋白粕或在震荡中探寻阶段性底部；沥青期价维持弱势震荡，远期基本面相对弱势，裂解价差延续走弱趋势 [1][3][7] 各品种总结 铜 - 日内观点：79500 - 81000；中期观点：60000 - 90000；参考策略：震荡偏强操作思路，买入看涨期权策略择机止盈 [1] - 核心逻辑：宏观上美联储官员称关税提升通胀但年内大概率降息；供给上智利5月铜产量环比增4.9%、同比增9.4%，秘鲁部分矿山运输中断；需求上多地消费需求受铜价上涨抑制；库存上7月2日上期所和LME铜库存均增加 [1][2] 蛋白粕 - 日内观点：豆粕2509在[2900, 3000]震荡寻底；中期观点：豆粕2509在[2900, 3100]区间寻底；参考策略：卖出豆粕2508 - P - 2850虚值看跌继续持有 [3] - 核心逻辑：7 - 9月美豆和加菜籽生长期产区天气重要，美国和加菜籽墒情不一；国内美豆种植面积预估基本符合预期；国际大豆供应充足但下半年进口有不确定性，美豆优良率尚可；菜籽方面加拿大新作种植较快但部分地区遇干旱，国内豆菜粕价差合理；后市关注美环保署听证会及美豆产区降水 [3][4][5] 石油沥青 - 日内观点：弱势震荡；中期观点：承压运行；参考策略：空沥青多高硫燃油价差策略 [7] - 核心逻辑：供应端地方炼厂生产亏损加深但开工率和产量上涨；需求端整体刚需平淡，业者避险情绪升温，库存上厂库增加、社会库存降幅放缓；成本端短期内油价弱势震荡有底部支撑，远期仍承压运行；后市沥青期价维持弱势震荡，裂解价差延续走弱趋势 [7][8]