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建材行业定期报告:地产政策延续止跌回稳,看好中报龙头基本面修复
招商证券·2025-07-03 21:33

报告行业投资评级 - 推荐(维持) [2] 报告的核心观点 - 本周建材行业各子行业表现分化,水泥需求低迷价格下行,浮法玻璃价格下跌供需面支撑弱,玻纤价格稳定但市场观望情绪浓,消费建材受益政策有望基本面修复 [1][5][11] - 看好伟星新材、科达制造、蒙娜丽莎、北新建材、科顺股份、东鹏控股等公司,建议关注中材科技、天安新材 [5] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点 周期建材本周观点 - 水泥行业需求低迷价格整体下行,全国均价环比回落1.1%,6月下旬受不利因素影响需求低迷,重点地区企业平均出货率43.4% [5][11][21] - 浮法玻璃行业价格下跌,供需面支撑弱,本周价格延续下行,产量减少但库存仍处高位,预计下期供需平衡为正利空价格 [5][12] - 玻纤行业无碱粗纱价格稳定,电子纱价格维稳,无碱粗纱供应增加库存压力大,电子纱部分产品有提价预期 [5][13] 消费建材本周观点 - 房地产政策延续止跌回稳基调,从多方面发力稳市场,“好房子”标准和“以旧换新”补贴助力消费建材需求修复,看好龙头基本面筑底修复 [5][14][15] 重点推荐个股 - 伟星新材为塑料管道零售龙头,“同心圆”战略推动成长,向系统集成服务商转型 [16] - 蒙娜丽莎为中高端瓷砖龙头,经营质量持续修复,加码经销渠道布局,降本控费效果好 [16] - 科顺股份为防水龙头,受益行业集中提升和需求支撑,业绩有望底部修复 [17] - 北新建材推进“一体两翼、全球布局”战略,石膏板主业优势明显,防水、涂料业务快速成长 [17] - 科达制造为建筑陶瓷机械装备供应商,完善三大主业版图,海外建材业务有望受益非洲红利 [17] - 东鹏控股品类齐全渠道占优,零售布局持续强化,满足用户一站式整装需求 [18] 本周行业动态 宏观 - 5月工业生产平稳增长,装备和高技术制造业增长较快,企业生产经营活动预期指数上升 [19] - 5月居民消费价格低位运行,核心CPI温和回升 [19] - 截至6月25日,今年50家公司登陆A股,募资同比增长,资本市场支持创新发展 [19] 产业链要闻 - 房地产:1 - 5月房地产开发企业施工、新开工、竣工面积均下降,到位资金同比下降 [19] - 基建:国家发改委推动新能源高质量发展,提升消纳能力,同时印发以工代赈方案扩围促就业 [20] 建材行业要闻 - 截至5月底,超80%粗钢产能完成超低排放改造,推进重点行业改造协同控制污染 [21] - 1 - 5月国家铁路货运增长,煤炭运输保障有力 [21] 水泥行业一周回顾 - 全国水泥价格环比回落1.1%,部分地区价格有涨有跌,6月下旬需求低迷,企业出货率低 [5][11][21] 玻璃行业一周回顾 - 浮法玻璃价格下跌,产量减少但库存仍高,各区域市场表现不一,成本方面纯碱利润下降 [35][39][41] 玻纤市场一周回顾 - 无碱粗纱市场价格稳定,库存增加,需求不及预期;电子纱市场成交平稳,中高端产品需求支撑强 [45][46] 消费建材成本跟踪 - 展示PVC、PPR、HDPE、废纸、沥青、LNG、钛白粉、环氧树脂等价格走势 [57][58][60] 一周市场回顾 建材行业表现 - 本周上证综指、创业板指数和建材行业均上涨,建材行业排名居中,子行业中水泥制品涨幅最大 [61] - 目前建材板块2025年估值为12倍,子行业估值有差异 [66] 个股涨跌一览 - 本周涨幅前五公司为国统股份、韩建河山、天安新材、瑞泰科技、扬子新材;跌幅前五为凯盛新能、中旗新材、*ST金刚、伟星新材、*ST三圣 [70] 本周公司动态 - 耀皮玻璃拟派发现金红利0.007元/股 [74] - 公元股份拟派发现金红利0.05元/股 [75] - 晶雪节能拟派发现金红利0.20元/股 [76] - 雅博股份子公司中标项目暂定价12979.81万元 [77] - 蒙娜丽莎可转债6月26日起恢复转股 [78] - 鲁阳节能72人768600股限售股7月2日上市流通 [79] - 福莱特140000股限制性股票6月30日上市流通 [80] - 垒知集团预计触发转股价格向下修正条件 [80]