报告行业投资评级 - 尿素、甲醇、PTA、纯碱、瓶片三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 苯乙烯、塑料、短纤两颗星，代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 聚丙烯、PVC、PX、玻璃一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 烧碱半颗星，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 乙二醇白星，代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 各化工品行情走势不一，短期部分品种有窄幅波动、震荡偏强等情况，长期部分品种面临供应压力、需求下滑等问题，投资需谨慎关注各品种的供需、库存、装置运行及政策等因素 [2][3][4] 各化工品情况总结 甲醇 - 华东甲醇基差大幅回落，港口累库预期逐步兑现，国内装置开工下调，内地传统下游开工下降，沿海可流通货源减少，江浙地区MTO装置开工持续小幅下降，港口库存微幅增多，下游对高价原料接受度较低，进口表需偏弱，短期行情预期窄幅波动 [2] 尿素 - 主流区域降水过后下游采购集中，日产小幅下降，生产企业库存持续减少，港检放开后集港积极性提升，港口持续大幅累库，近期市场供需边际好转，短期行情震荡偏强，后期农需进入淡季，供应充足，出口政策主导行情走向 [3] 聚烯烃 - 期货主力合约日内延续窄幅整理格局，成本端支撑走强，宏观释放利好但对盘面影响有限，基本面终端需求变动不大，备货积极性不高，价格延续偏弱运行，处于传统淡季，下游开工及订单走弱压制价格，供应端检修装置增多但产能基数扩张使现货供应充足，市场心态偏空 [4] 苯乙烯 - 期货主力合约日内继续横盘窄幅整理，统苯后市国产量增加预期强且进口维持高位，价格继续偏弱运行，供需基本面需求延续弱稳局面，供应端开工率继续提升，累库预期较强，供需面支撑不足 [5] 聚酯 - PX和PTA价格延续弱势，基差和月差延续偏弱走势，天津石化PX推迟检修，恒力和新材料重启，PTA负荷小幅提升，聚酯小幅降负，产业供需格局由紧趋松，PTA加工差、基差和月差预期承压 [6] - 乙二醇进口有扰动但乙烷进口恢复后国内装置负荷有望提升，早盘价格回落后震荡，后市关注海外装置恢复节奏，国内周度供应略有下滑，后期检修重启增加，需求阶段性减弱，维持底部区间震荡走势 [6] - 短纤和瓶片价格跟随原料回落，短纤现货加工差和盘面月差走强，开工提升，下游负荷延续下行，关注累库减产可能；瓶片企业执行减产，行业开工下滑，现货加工差修复，盘面依旧偏弱，谨慎看待，关注库存表现 [6] 氯碱 - PVC日内震荡偏强运行，本周检修增加，开工小幅下行，行业库存下降，终端采购不积极，国内需求疲软，出口订单或转弱，短期关注宏观情绪，长期出口转弱、产量高位运行，期价或低位震荡 [7] - 烧碱日内收跌，库存环比下行处于中性水平，华北新增30万吨投产陆续试车，山东检修逐步恢复，供给环比回升，氧化铝产能小幅回升，非铝下游需求一般，短期成本推动，长期供给压力不减，期价高位承压 [7] 玻璃纯碱 - 玻璃日内下行，本周沙河和湖北产销好转，库存环比下滑，沙河库存压力不大，湖北压力较高，加工订单弱势运行，原片备货意愿低，高库存弱需求格局继续，需看到供给端收缩才能去库存，目前去产能迹象未现，建议谨慎追多，观望为主 [8] - 统碱继续累库，库存压力大，日内下挫，重庆湘渝停车检修，供给窄幅收缩，光伏继续减产，行业自身亏损大，政策反内卷后续将继续减产，需求端有缩减预期，供给端收缩是短期影响，期价预计难大幅上涨 [8]