报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 民用气价格先涨后跌，整体供应偏多，高价受下游抵触，中东局势缓解带动油价大跌使市场承压运行PG盘面先宽幅走跌后小幅走强，月差变动小，外盘价格大幅走弱，油气比先抑后扬，内外价差大幅下跌，美亚套利窗口关闭基本面进港增加带动港口累库，厂库小累，区域分化，外放增多，PDH开工提升，烷基化开工率下降，MTBE产量基本持平预计PDH和烷基化开工略有上涨，燃烧需求依旧疲软，低价刺激销售，后续价格总体以回稳为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据变化 - 2025年7月3日较前一日，华南液化气价格降20至4670，华东液化气降35至4547，山东液化气持平为4600，丙烷CFR华南降5至570，丙烷CIF日本涨3至520，现货价格不变为73，合同价涨2至558，山东醚后碳四涨60至5190，山东烷基化油涨50至7950，纸面进口利润涨14至 -30，主力基差降42至429 [1] 日度市场情况 - 最便宜交割品为华东民用气4547PP价格震荡，FEI走弱、CP走强，CP贴水下跌，FEI制PP生产利润走高、CP生产利润走低，FEI生产成本较CP更高 [1] 周度市场情况 - 民用气价格先涨后跌，周初地缘升温市场看涨，整体供应偏多高价受下游抵触，中东局势缓解带动油价大跌使周后市场承压运行 [1] - 最便宜交割品为山东民用气4590，PG盘面宽幅走跌，基差走强至345，月差变动较小 [1] - 外盘价格大幅走弱，油气比先抑后扬，内外价差大幅下跌，PG - CP走弱至 -4（ -33），FEI - CP大幅走弱，美亚套利窗口关闭 [1] - 进口价格大幅下跌，AFEI丙烷贴水小幅走跌，CP丙丁烷贴水大幅下跌 [1] - PDH现货生产利润好转，纸货算生产利润上涨，FEI较CP更低；烷基化油盈利大幅上行；MTBE气分醚化利润基本持平、异构醚化利润抬升；FEI - MOPJ上移 [1] - 进港增加带动港口累库，厂库小累，区域分化，华东去库，华南山东累库，外放增多 [1] - PDH开工提升至70.54%（ +4.33 pct），烷基化开工率46.02%（ -1.84 pct），MTBE产量基本持平 [1] - 仓单注册量8358手（ +0） [1] 下周展望 - 预计PDH和烷基化开工略有上涨，燃烧需求依旧疲软，低价刺激销售，后续价格总体以回稳为主 [1]