美国6月非农就业数据情况 - 新增非农就业14.7万人，超市场预期10.6万，4、5月累计上修1.6万，近3个月平均新增14.97万人[4][16] - 劳动参与率约62.3%，失业率约4.1%，均超预期下行，永久性失业占比略有回升[5][22] - 5月职位空缺数776.9万人，较4月上升37.4万，职位空缺率4.6%，每个求职者对应约1.1个岗位，供需紧张程度连续2个月上行[6][39] 美国就业韧性及降息可能性 - 6月州与地方政府就业占新增非农近50%，教育就业为关键因素，若7月政府新增就业回归均值或下降，7月非农就业可能降幅较大[7][46] - 美联储内部分歧显现，特朗普施压，9月降息可能性尚存，基准情形下维持4季度首次降息，全年降息1 - 2次判断[8][49][50] 后续关注及风险提示 - 关注6月CPI数据（7.15）、美国减税法案最终规模[9][51] - 国际局势紧张或引发通胀超预期[9][51]