投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货动力煤早报（2025 年 7 月 4 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | | | 备注： 参考观点：震荡 核心逻辑：本周，国内动力煤价格继续反弹，中低卡煤由于前期港口发运利润倒挂，港口货源偏 紧，价格走势更强。库存方面，根据 iFind 统计，截至 6 月 26 日，环渤海 9 港煤炭总库存 2824 万吨，周环比降 46 万吨，去库速度略有放缓，且截至目前北港库存仍维持近 5 年最高水平，迎峰 度夏基础良好。整体来看，动力煤季节性支撑走强，港口煤价全线上涨，其中低卡煤涨势较好， 随着后续气温继续走高，预计短期内煤价仍将维持偏强走势。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 观点参考 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 01%为震荡偏弱，涨幅 01%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤 ...