报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025年7月4日 [2] - 研究团队：农产品研究团队，研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾与操作建议 - 豆粕期货合约表现：豆粕2601前结算价2990，收盘价3008，涨18，涨跌幅0.60%；豆粕2509前结算价2947，收盘价2958，涨11，涨跌幅0.37%；豆粕2511前结算价2985，收盘价2997，涨12，涨跌幅0.40% [6] - 外盘美豆情况：今日外盘美豆期货合约上涨，主力在1045美分；25年美豆种植面积调低至8338万英亩，若收获面积同步调低至8260万英亩，单产维持52.5蒲式耳不变，新作美豆产量预计为43.37亿蒲，较本年度减少0.7%，25/26年度期末库存有望从3.5亿蒲下降至2.9亿蒲；若单产涨至53.2蒲式耳，期末库存维持3.5亿蒲；若单产跌至51.9蒲式耳下方，期末库存有望回落至2.5亿蒲以内 [6] - 市场影响：面积报告小幅利多，但库存报告显示美豆库存量同比增长幅度高于预期，报告影响力度中性；后续市场关注美豆天气问题，目前优良率略低于去年同期但处于中等偏高，未来2周大部分产区有望获均值以上降雨利好单产 [6] - 国内豆粕情况：近日传闻中国开始采购阿根廷豆粕，削弱四季度对美豆依赖程度 [6] - 期货操作建议：豆粕跟随CBOT大豆定价，短期对天气敏感度提升进入天气市，基于四季度到港大豆成本抬升预期，四季度合约回调后谨慎偏多对待，风险点在于天气及关税情况 [6] 行业要闻 - USDA出口销售报告前瞻：截至6月26日当周，美国大豆出口销售料净增30 - 100万吨，其中2024/25年度料净增30 - 70万吨，2025/26年度料净增0 - 30万吨；美国豆粕出口销售料净增10 - 65万吨，其中2024/25年度料净增10 - 40万吨，2025/26年度料净增0 - 25万吨；美国豆油出口销售料净减1万吨至净增2.6万吨 [7] - 阿根廷大豆销售情况：截至6月25日当周，阿根廷农户销售167.93万吨24/25年度大豆，累计销量达2382.59万吨，本土油厂采购110.31万吨，出口行业采购57.62万吨；销售4.99万吨25/26年度大豆，累计销量达26.44万吨 [9] 数据概览 - 涉及图表：包括豆粕出厂价格、豆粕09合约基差、豆粕1 - 5价差、豆粕5 - 9价差、美元兑人民币中间价、美元兑雷亚尔汇率等图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [12][14][15]