报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对农产品各品类市场进行分析并给出交易策略，美豆受天气、丰产及估值等因素影响区间震荡，国内豆粕多空交织；油脂受政策与产量因素影响震荡；白糖后市或延续跌势；棉花短线或震荡；鸡蛋短期近月逢低减空或观望，中期等反弹空；生猪近端合约逢低短多，下半年合约逢高抛空 [2][4][10][13][16][19][22] 各品类总结 大豆/粕类 - 市场情况：美豆先涨后落，假日调整仓位，天气好及全球丰产施压但估值略低，国内豆粕现货涨10元左右，油厂开机率高，成交一般远月放量，港口和油厂库存累库，美豆产区未来两周降雨偏好，巴西升贴水稳定，大豆进口成本暂稳 [2] - 交易策略：豆粕市场多空交织，建议在成本区间2850 - 3020元/吨低位逢低试多，高位关注榨利、供应压力 [4] 油脂 - 市场情况：高频出口数据显示马来西亚6月棕榈油出口量增加，产量有增减变化，全月产量环减0.65%；加拿大油菜籽出口量增加，商业库存为121.12万吨；美国参议院版本45Z法案和美豆油利多带动油脂，EPA政策利多提升运行中枢，但东南棕榈油产量同比恢复多，国内现货基差低位稳定 [5][9] - 交易策略：美国生物柴油政策草案支撑油脂中枢，但估值高，上方空间受多种因素抑制，震荡看待 [10] 白糖 - 市场情况：周四郑州白糖期货价格偏强震荡，郑糖9月合约收盘价报5767元/吨，较前一交易日上涨0.02%；现货方面，广西、云南制糖集团报价持平，加工糖厂报价下跌；2024/25榨季截至6月底，广西累计销糖514.06万吨，同比增加61.44万吨，产销率79.51%，同比增加6.29个百分点，工业库存132.44万吨，同比减少33.08万吨 [12] - 交易策略：原糖7月合约交割情况不佳，国内月差结构混乱，配额外进口利润高，后市糖价或延续跌势 [13] 棉花 - 市场情况：周四郑州棉花期货价格窄幅震荡，郑棉9月合约收盘价报13785元/吨，较前一交易日下跌0.14%；现货方面，中国棉花价格指数上涨，基差为1265元/吨；美国2025年棉花种植面积预计高于市场预期，优良率较之前一周上修4个百分点，超出去年同期水平 [15] - 交易策略：6月美棉种植意向报告利空，优良率提升不利于棉价，国内中美谈判预期利好支撑棉价，但基差走强不利消费，去库放缓且可能发放进口配额，短线棉价或震荡，关注中美谈判结果 [16] 鸡蛋 - 市场情况：全国鸡蛋价格大局稳定，主产区均价持平于2.60元/斤，供应量充足，下游需求心态各异，销区市场走货一般，今日蛋价或多地趋稳，部分涨跌调整 [18] - 交易策略：现货弱稳，近月有升水时间对多头不利，季节性涨价晚旺季合约分歧大，考虑产能和去化情况，中期等反弹空，短期近月逢低减空或观望 [19] 生猪 - 市场情况：昨日国内猪价主流上涨局部略跌，养殖端高价接货乏力，下游收猪积极性降低，今日养殖端出栏或增加，下游压价空间或增大，猪价或北跌南稳 [21] - 交易策略：现货试探性下跌后回稳，各合约对现货贴水深，近端合约07、09等交割前适当逢低短多，下半年合约11、01等估值在成本线之上，上方空间有限，等待逢高抛空 [22]