报告行业投资评级 - 焦炭走势评级为看涨，焦煤走势评级为看涨 [1] 报告的核心观点 - 近期外部环境缓和，市场情绪回暖，国内经济数据不及预期，市场或炒作7月底政治局会议，产业政策推动落后产能退出，钢铁板块较坚挺 [4] - 焦煤供给收缩传导至库存，下游补库，竞拍成交率恢复，部分地区价格探涨，需观察安监结束后供给反弹力度；焦炭成本中枢上移，高炉利润高位，铁水产量增加，供需回暖 [4] - 供给侧改革预期升温，但当前上下游环境与16年有差别，去产能过程漫长；焦煤基本面现利多因素，需观察复产后情况，基差修复大半，平水附近或有阻力，现货上涨有望打开上行空间；供改预期使空头减仓，后续或反复，注意持仓量变化；短期建议J09多单择机加仓，焦煤逢低做多 [5] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 相关资讯 - 现货提涨，期货反弹，蒙5主焦煤报934元/吨，活跃合约报856元/吨，基差98元/吨，9 - 1月差 - 58元/吨 [1] 供需 - 523家矿山开工率报83.28%，110家洗煤厂开工率报59.72%，230家独立焦企生产率报73.26% [2] 库存 - 523家矿山精煤库存报409.61万吨，洗煤厂精煤库存214.98万吨，247家钢厂库存789.6万吨，230家焦企库存716.44万吨，港口库存304.27万吨 [2] 策略建议 - 短期建议焦煤逢低做多 [5] 焦炭 相关资讯 - 现货提降落地，期货反弹，天津港准一级焦报1220元/吨，活跃合约报1442元/吨，基差 - 130元/吨，9 - 1月差 - 37.5元/吨 [3] 供需 - 230家独立焦企生产率报73.26%，247家钢厂产能利用率报90.83%，铁水日均产量242.29万吨 [3] 库存 - 230家焦企库存73.73万吨，247家钢厂库存627.75万吨，港口库存200.09万吨 [3] 策略建议 - 短期建议J09多单择机加仓 [5]