报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2508震荡偏强运行，20均线有支撑 [2] - 不锈钢2508震荡运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 沪镍每日观点 - 基本面外盘上涨，20均线有支撑，矿价坚挺但镍铁价下行，不锈钢交易所仓单流出库存回落，新能源汽车产销数据好利于镍需求，中长线过剩格局不变，偏空 [2] - 基差现货122550，基差760，偏多 [2] - 库存LME库存203628，-474，上交所仓单21065，-72，偏空 [2] - 盘面收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多 [2] - 主力持仓主力持仓净空，空增，偏空 [2] 不锈钢每日观点 - 基本面现货价格持平，短期镍矿价格坚挺，镍铁价格走弱，减产预期加强，不锈钢交易所仓单流入现货，库存小幅回落，中性 [3] - 基差不锈钢平均价格13425，基差715，偏多 [3] - 库存期货仓单111774，-121，偏空 [3] - 盘面收盘价在20均线以上，20均线向下，中性 [3] 多空因素 - 利多新能源汽车数据继续表现良好，5月产销同比上升 [5] - 利空国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；不锈钢仓单陆续流入现货，供应压力增加；矿和镍铁之间矛盾加剧，镍铁减产预期增加，倒逼矿价可能性加强 [5] 镍、不锈钢价格基本概览 - 沪镍主力7 - 3价格121790，较7 - 2涨570；伦镍电7 - 3价格15355，较7 - 2涨15；不锈钢主力7 - 3价格12710，较7 - 2涨40 [10] - 多种镍现货及不同地区冷卷304*2B价格7 - 3与7 - 2有不同涨跌情况 [10] 镍仓单、库存 - 截止6月27日，上期所镍库存为24718吨，期货库存21257，分别减少586吨和412吨 [12] - 7 - 3伦镍库存203628，较7 - 2减474；沪镍仓单21065，较7 - 2减72；总库存224693，较7 - 2减546 [13] 不锈钢仓单、库存 - 6月27日无锡库存为62.8吨，佛山库存34.11万吨，全国库存115.44万吨，环比下降0.3万吨，其中300系库存68.5万吨，环比下降0.71万吨 [17] - 7 - 3不锈钢仓单111774，较7 - 2减121 [18] 镍矿、镍铁价格 - 7 - 3红土镍矿CIF（Ni1.5%）价格60美元/湿吨，（Ni0.9%）价格31美元/湿吨，与7 - 2持平 [22] - 不同港口海运费7 - 3与7 - 2持平 [22] - 7 - 3高镍湿吨（8 - 12）价格908.5元/镍点，较7 - 2降1.5；低镍湿吨（2以下）价格3250元/吨，与7 - 2持平 [22] 不锈钢生产成本 - 传统成本12685，废钢生产成本13150，低镍 + 纯镍成本16680 [24] 镍进口成本测算 - 进口价折算124393元/吨 [27]