报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成本与需求博弈，预计LLDPE和PP今日走势震荡 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE概述 - 基本面：6月PMI数据显示经济仍处收缩区间，6月24日美宣布伊以停火致原油回落，农膜淡季、包装膜下游弱，新产能投产压力仍存，当前LL交割品现货价7280（+50），基本面整体偏空 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差 -4，升贴水比例 -0.1%，中性 [4] - 库存：PE综合库存50万吨（-0.5），中性 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，中东停火原油回落，农膜需求淡季，下游需求弱，投产压力仍存，产业库存中性，预计PE今日走势震荡 [4] - 利多因素：成本支撑 [6] - 利空因素：新产能投放、需求偏弱 [6] - 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策 [6] PP概述 - 基本面：6月PMI数据显示经济仍处收缩区间，6月24日美宣布伊以停火致原油回落，下游需求淡季，管材、塑编等需求均处弱势，当前PP交割品现货价7250（-0），基本面整体偏空 [7] - 基差：PP 2509合约基差176，升贴水比例2.5%，偏多 [7] - 库存：PP综合库存57万吨（-1.5），中性 [7] - 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面震荡，中东停火原油回落，下游管材、塑编等需求偏弱，产业库存中性，预计PP今日走势震荡 [7] - 利多因素：成本支撑 [9] - 利空因素：需求偏弱 [9] - 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策 [9] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4319.5，产能增速20.5% [15] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4906，产能增速11.0% [17]