报告行业投资评级 - 玉米、生猪、鸡蛋投资评级均为区间 [1][3] 报告的核心观点 - 短期来看，玉米进口拍卖持续，现货稳定；生猪部分集团出栏量恢复，猪价滞涨偏弱；鸡蛋供给稳定，蛋价维持稳定且或低位运行 [1][3] - 中期来看，玉米进口谷物缩量和替代减量使供给宽松格局趋紧，但价差问题限制上方空间；生猪下半年供给增量预期仍存，猪价上涨难；鸡蛋理论在产蛋鸡存栏增加，年中供给压力大，8 - 9月或现阶段性反弹 [1][3] - 长期来看，玉米政策粮源投放和小麦替代限制价格空间；生猪产能持续兑现；鸡蛋未提及 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 玉米 行情复盘 - 隔夜夜盘玉米期货震荡整理，2509合约跌幅0.08%，收于2362元/吨 [1] 重要资讯 - 南北港口价格稳定，鲅鱼圈、锦州港收购价2320 - 2340元/吨，蛇口港成交价2470元/吨 - 深加工企业收购价北强南弱，东北主流收购价2289元/吨，较前一日涨4元/吨，华北主流收购价2502元/吨，较前一日跌2元/吨 - 截至7月3日，玉米期货仓单209951手 - 截至7月3日，山东地区小麦 - 玉米价差为 - 10元/吨 - 7月4日组织进口玉米（转基因）竞价销售305964吨 - 7月3日，中储粮玉米竞价销售，计划3.8万吨，实际成交2.6万吨，黑龙江、辽宁公司全部成交，北京公司成交率62%，河南公司全部流拍，山西公司成交率29%，成都公司购销双向全部成交 [1] 市场逻辑 - 短期进口玉米拍卖持续，现货稳定；中期进口谷物缩量和替代减量使供给宽松格局趋紧，但价差问题限制上方空间；长期政策粮源投放和小麦替代限制价格空间，维持进口替代 + 种植成本定价逻辑，关注政策导向 [1] 交易策略 - 中长线区间操作；短线挤升水后向下寻找现货支撑，2509合约2420压力得到验证，短线支撑关注2350 - 2360，若有效则重回通道区间运行 [1] 生猪 行情复盘 - 昨日生猪期货主力合约震荡偏强，LH2509合约日涨幅1.27%，收于14370元/吨；LH2511合约日涨幅1.15%，收于13665元/吨 [3] 重要资讯 - 3日全国生猪均价15.49元/公斤，较前一日涨0.16元/斤，涨幅收窄，预计今日早间猪价北弱南稳 - 25年5月能繁母猪存栏4042万头，4月末全国中大猪存栏量同比增加6.5%，环比增加0.6% - 7月3日生猪肥标价差为0.13元/斤，较前一日收窄0.01元/斤 - 7月3日生猪周度出栏均重为124.97公斤，较前一周降低0.03公斤 - 7月3日生猪期货仓单累计450张 [3] 市场逻辑 - 短期部分集团出栏量恢复，猪价滞涨偏弱；中期2 - 4月新生仔猪数量环比增加且出栏体重下降幅度有限，下半年供给增量预期仍存，猪价上涨难；长期能繁母猪存栏高于正常水平且生产效率同比提升，若排除疫病影响，今年产能持续兑现 [3] 交易策略 - 长线高空；中线区间；短线走强试探上方压力，不建议盲目追多，2509合约突破第一压力14000 - 14100，关注第二压力14400 - 14600；2511合约关注13600 - 13800压力效果 [3] 鸡蛋 行情复盘 - 昨日鸡蛋期货震荡整理，JD2508合约日涨幅0.11%，收于3565元/500kg；JD2509合约日涨幅0.08%，收于3690元/500kg [3] 重要资讯 - 3日鸡蛋现货价格整体稳定，主产区均价2.6元/斤，主销区均价3.02元/斤，馆陶粉蛋现货为2.49元/斤 - 3日全国生产环节平均库存1.18天，较前一日减少0.01天；流通环节库存1.3天，较前一日持平 - 3日老母鸡均价4.73元/斤，较前一日持平，截至7月3日老母鸡周度淘汰日龄为506天，较前一周减少2天 - 5月全国在产蛋鸡存栏量约为13.34亿只，环比增幅0.38%，同比增幅7.23%，6月理论预估值为13.4亿只，环比增幅0.45% - 7月3日鸡蛋期货仓单共计147张 [3] 市场逻辑 - 短期鸡蛋供给稳定，蛋价维持稳定，供给压力未完全释放，或维持低位运行；中期理论在产蛋鸡存栏增加，梅雨季下跌预期使年中供给压力大，若7月现货低位，养殖端集中淘汰或使8 - 9月现货阶段性反弹，反弹高点取决于淘鸡节奏，不宜过分乐观 [3] 交易策略 - 当前多空分歧大，建议多看少动，等待机会。08合约宽幅区间运行，上方压力3600 - 3650，下方支撑3480 - 3500；09合约短多长空，下方支撑3600，第一压力3670 - 3680，第二压力3700 - 3730，关注2512、2601、2602、2603合约高空机会 [4]