报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短期调整但长期看多，白银区间震荡，铜多单部分止盈中长期看涨，锌窄幅震荡可逢高空，铝反弹抛空，镍和不锈钢关注反弹抛空，碳酸锂短期高位震荡关注6.5万压力 [1][3][5] 根据相关目录分别进行总结 金银 - 行情回顾：美国非农意外积极，非制造业PMI走好，降息概率减少，黄金调整 [2] - 基本逻辑：6月非农就业人口增加、失业率降低，交易员放弃7月降息押注，9月降息概率约75%；大美丽法案即将通过；长期全球秩序重塑及财政货币双宽松趋势不变，黄金长牛逻辑不变 [2] - 策略推荐：美元中期弱势，黄金760附近支撑强，长期看多，择机做长线；白银区间震荡，8700支撑强 [3] 铜 - 行情回顾：沪铜高位震荡 [4] - 产业逻辑：海外铜矿供应紧张，加工TC降至-43.57美元/吨；COMEX铜抽干全球库存，LME铜库存补库但低于10万；消费淡季，下游畏高观望，绿色铜需求亮眼对冲传统需求不足 [4] - 策略推荐：美非农超预期，铜多单部分止盈，警惕高位回落；中长期全球铜矿紧张，对铜长期看涨；短期沪铜关注【79000，82000】，伦铜关注【9900，11000】美元/吨 [5] 锌 - 行情回顾：锌小幅反弹，窄幅震荡 [7] - 产业逻辑：2025年锌矿端趋松，秘鲁冶炼厂罢工引发供应担忧；锌矿整体供应高位，TC延续反弹；国内库存小幅累库，镀锌企业开工率受钢材需求拖累低于往年 [7] - 策略推荐：美元反弹，锌窄幅震荡，长期供增需弱，把握逢高空机会；沪锌关注【22000，22600】，伦锌关注【2700，2800】美元/吨 [8][9] 铝 - 行情回顾：铝价短期反弹，氧化铝反弹承压 [10] - 产业逻辑：电解铝海外宏观情绪转暖、国内政策利好，但终端淡季垒库，需求端开工率下降；氧化铝海外铝土矿进口高位，6月运行产能环比回升，7月预计持稳，库存小幅累库，基本面相对宽松 [11] - 策略推荐：沪铝关注反弹抛空，注意库存变动，主力运行区间【20000-20800】；氧化铝低位区间运行 [11] 镍 - 行情回顾：镍价反弹回升，不锈钢反弹 [12] - 产业逻辑：镍海外宏观转暖，菲律宾镍矿发运量回升、印尼价格下调，国内精炼镍产量下降但库存充足，供应压力明显；不锈钢减产力度弱，淡季与高库存压力延续，供需过剩 [13] - 策略推荐：镍、不锈钢关注反弹抛空，注意库存变动，镍主力运行区间【120000-125000】 [13] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2509增仓上行，尾盘涨幅收窄 [14] - 产业逻辑：盘中受减产消息影响拉升，仅一家冶炼厂检修；下游排产分歧大，短期高位震荡等下游产量指引；中长期供应过剩，库存创新高；供应端产量回升至近5年高位，终端进入消费淡季且增速平稳；近月B结构和原料价格上调支撑短期价格 [15] - 策略推荐：短期高位震荡，关注6.5万压力【63000-64500】 [15]