报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅短期供需边际好转但基本面仍偏弱，操作上区间操作为主、上游逢高卖出套保；多晶硅受偏弱基本面与政策扰动共同影响，盘面波动放大，短期参与需注重风险管控，单边操作中性 [3][6] 各品种总结 工业硅 - 市场分析：7月3日工业硅期货价格偏弱震荡，主力合约2509开于8185元/吨，收于8010元/吨，较前一日结算变化-75元/吨、变化-0.93%，持仓380840手，7月4日仓单总数51854手、较前一日变化-62手；现货价格持稳，华东通氧553硅8600 - 8800元/吨、421硅8900 - 9100元/吨，新疆通氧553价格8000 - 8200元/吨，99硅价格8000 - 8100元/吨；7月3日主要地区社会库存共计55.2万吨，较上周环比减少1万吨，其中普通仓库12.6万吨、较上周环比减少0.2万吨，交割仓库42.6万吨、较上周环比增加1.2万吨 [1] - 消费端情况：有机硅DMC报价10300 - 10600元/吨，企业周度产量环比小降，7月产量环比预期小增，对工业硅需求量表现尚可；铝硅合金企业周度开工率小幅走弱，受需求淡季订单疲软影响 [2] - 策略：期货盘面价格震荡运行，现货价格企稳，短期供需边际好转，西南开工增加，西北大厂开工不确定，消费端环比改善，显性库存降低，但总库存或维持增加，无政策干预基本面仍偏弱；单边区间操作为主，上游逢高卖出套保，跨期、跨品种、期现、期权均无操作 [3] 多晶硅 - 市场分析：7月3日多晶硅期货主力合约2507偏强运行，开于35700元/吨，收于35050元/吨，收盘价较上一交易日变化2.14%，主力合约持仓76908手（前一交易日95005手），当日成交482063手；现货价格持稳，复投料报价32.00 - 33.00元/千克，致密料30.00 - 32.00元/千克，菜花料报价28.00 - 31.00元/千克，颗粒硅30.00 - 31.00元/千克，N型料36.00 - 36.00元/千克，n型颗粒硅34.00 - 34.00元/千克；厂家库存小幅增加，硅片库存小幅降低，多晶硅库存27.20、环比变化0.74%，硅片库存19.22GW、环比-4.43%，多晶硅周度产量24000.00吨、环比变化1.69%，硅片产量11.90GW、环比变化-11.46%；硅片、电池片、组件价格部分有变动 [4][5] - 策略：政策端扰动增加，多晶硅面临消费大幅转弱的偏弱基本面与政策扰动共同影响，盘面波动放大，短期参与需注重风险管控，按目前基本面3.6万元/吨或仍有压力，需关注政策端后续落实情况；单边中性，跨期、跨品种、期现、期权均无操作 [6]