报告行业投资评级 - PX/PTA/PF/PR单边中性 [5] 报告的核心观点 - 终端织造加弹负荷加速下行，本周加弹开机大幅下降7个点至69%，织造开机下降4个点至62% [1] - 美国与越南达成贸易协议，越南将对所有商品向美国支付20%的关税，对转运货物征收40%的关税，美国可零关税向越南销售产品 [1] - 原油市场短期聚焦基本面及关税影响，受交割地库欣低库存影响结构偏强，四季度预计供过于求 [2] - 美国汽油裂解再度回撤，调油需求有限，芳烃进入汽油池积极性受限，关注PX短流程装置恢复情况 [2] - 上上个交易日PXN282美元/吨，环比变动-8.50美元/吨，国内几套PX装置检修，开工下降，PXN走扩，关注PTA检修和新装置投产进展 [2] - TA主力合约现货基差127元/吨，环比变动-20元/吨，PTA现货加工费297元/吨，环比变动-8元/吨，主力合约盘面加工费344元/吨，环比变动-13元/吨，PTA基本面中性，关注成本和需求支撑 [3] - 聚酯开工率91.4%，环比-0.6%，内外销进入淡季，终端订单和开工下滑，聚酯负荷表现坚挺，7月聚酯负荷预计下降至89% - 90%，关注实际兑现情况 [3] - PF现货生产利润213元/吨，环比+35元/吨，短纤现货偏紧、库存不高，但下游对高价原料接受能力有限，关注成本端支撑 [3] - PR瓶片现货加工费358元/吨，环比变动+32元/吨，部分海外客户补货，库存下降，后续有检修计划，减产兑现后加工费预计修复 [4] - 单边PX/PTA/PF/PR中性，关注PX现货商谈气氛、PTA成本及需求端支撑；后续待情绪转弱可关注PX/PTA月差逢低正套机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及TA主力合约、基差、跨期价差走势，PX主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤1.56D*38mm半光本白基差等图表 [9][10][12] 上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等图表 [17][22] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等图表 [24][26] 上游PX和PTA开工 - 展示中国、韩国、台湾PTA负荷，中国、亚洲PX负荷等图表 [27][30][32] 社会库存与仓单 - 涵盖PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单+预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等图表 [35][38][39] 下游聚酯负荷 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝利润等图表 [46][48][57] PF详细数据 - 包含涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等图表 [67][68][77] PR基本面详细数据 - 有聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等图表 [84][86][93]