报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对金融衍生品、贵金属、集运欧线、商品期货等多个行业的期货市场进行分析，各行业市场表现受宏观经济、政策、供需等多种因素影响，投资者需综合考虑相关因素并关注市场动态，以把握投资机会和控制风险 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 金融期货 - 股指期货：周四 A 股主要指数全线高走反弹，期指主力合约随指数上扬但基差贴水扩大；6 月财新中国服务业 PMI 回落，海外有贸易协议和芯片软件政策变动；7 月 3 日 A 股交易额环比收缩，央行净回笼资金；建议警惕追高风险，可轻仓卖出 8 - 9 月 5900 执行价 MO 期权收取权利金 [2][3][4] - 国债期货：国债期货收盘多数上涨，资金面宽松但短期期债缺乏突破前高动力；建议单边策略短期逢调整适当配置多单，接近前高注意止盈，关注经济数据与资金面动向，期现策略关注正套，曲线策略关注做陡 [5][6] 贵金属 - 美国非农数据超预期打压美联储降息可能性，“大而美”法案通过，金银走势分化；黄金中长期看涨但短期受贸易协议和财税法案等因素扰动，可卖出虚值黄金期权，白银短期在 36 - 37 美元区间震荡 [8][9][10] 集运欧线 - 截至 7 月 4 日集运现货报价有不同表现，6 月集运指数有涨有跌；全球集装箱总运力增长，欧元区和美国有相关 PMI 数据；主力 08 合约短期大概率窄幅震荡，EC08 主力合约在 1800 - 2000 区间震荡 [11][12] 商品期货 有色金属 - 铜：现货价格有变动，高铜价抑制下游采购；COMEX - LME 价差走扩，美国“232”调查未落地前铜价下方有支撑，主力参考 80000 - 82000，短期震荡偏强 [13][16][17] - 氧化铝：矿端扰动频出但过剩格局难改，现货价格有变动，主力参考 2750 - 3100 运行，震荡偏弱，中期逢高布局空单 [17][18] - 铝：盘面高位震荡，现货成交冷清小幅累库，宏观向好及低库存支撑铝价但消费淡季限制上行空间，主力参考 20000 - 20800 运行，宽幅震荡 [18][20][21] - 铝合金：盘面跟随铝价高位震荡，淡季基本面维持弱势，主力参考 19200 - 20000 运行，偏弱震荡 [21][22][23] - 锌：需求预期偏弱，下游接货意愿偏低，矿端供应宽松但需求端边际走弱，主力参考 21500 - 23000，短期震荡 [23][25][26] - 锡：宏观情绪回暖，强基本面下锡价高位震荡，供应紧张但需求预期悲观，短期偏强震荡，关注供给侧恢复节奏逢高空 [26][29][30] - 镍：宏观氛围提振盘面维持偏强，产业过剩仍有制约，主力参考 118000 - 124000，短期区间震荡 [30][31][32] - 不锈钢：宏观驱动盘面维持偏强，基本面未有明显变动，主力参考 12500 - 13000，短期区间运行 [33][34][35] - 碳酸锂：情绪回暖盘面维持偏强，消息扰动增加基本面仍有压力，主力参考 6 - 6.5 万运行，短期区间震荡 [36][39][40] 黑色金属 - 钢材：淡季需求好于预期，叠加市场情绪好转影响钢价走强，现货跟随期货上涨，热卷主力合约波动参考 3150 - 3300，螺纹波动区间参考 3050 - 3150，建议空单回避 [40][41] - 铁矿石：黑色情绪好转，反内卷利多估值提升，现货价格上涨，期货合约上涨，短期震荡偏强运行，中长期 09 合约偏空思路对待，单边建议逢低做多，区间参考 700 - 750 [42][43] - 焦煤：市场竞拍流拍率下降，煤矿复产预期加强，现货偏强运行，期现交易建议逢高套保焦煤 2601 合约，投机建议待回调时逢低做多焦煤 2509 或多焦煤空焦炭套利 [44][46][47] - 焦炭：主流钢厂 6 月 23 日第四轮提降落地，价格接近阶段性底部，期现交易建议逢高套保焦炭 2601 合约，投机建议待回调时逢低做多焦炭 2509 或多焦煤空焦炭套利 [48][49] 农产品 - 粕类：美豆走势偏强，下方支撑增强，国内豆粕和菜粕现货价格有变动，关注美国税收法案和出口销售报告，豆粕单边趋势未定型，关注 2950 附近支撑 [50][51][53] - 生猪：二育入场叠加集团缩量，现货情绪偏强，养殖利润回归低位，09 盘面上方压力累积，关注 14500 上方压力 [54][55][56] - 玉米：盘面窄幅震荡，关注进口拍卖情况，现货价格偏稳，受进口拍卖影响上涨动能减弱，中期供需缺口支撑玉米上行，关注后续政策拍卖情况，短线操作为主 [57][58] - 白糖：原糖价格震荡偏弱，国内价格底部震荡，巴西上调汽油中乙醇混合比例支撑原糖反弹但全球供应宽松施压，国内进口未放量但后期进口增加或使供需边际宽松，维持反弹后偏空思路 [59] - 棉花：美棉底部震荡磨底，国内需求无明显增量，上游供应端旧作库存趋紧但远期供应预期充足，产业下游走弱，短期国内棉价略偏强区间震荡，警惕逢高回落风险 [61][62] - 鸡蛋：蛋价保持偏弱，关注后市库存需求情况，产蛋鸡存栏充足，需求一般，预计本周鸡蛋价格先稳定，短期小幅下跌，后期以稳为主 [64] - 油脂：油脂整体维持窄幅震荡调整走势，棕榈油有突破前期高点可能但需提防冲高回落，豆油受财政支出法案影响或促进消费增长，国内工厂开机率高库存增加 [65][66][67] - 花生：市场价格震荡偏稳，国内花生市场行情维持偏稳，需求方观望，预计价格维持震荡弱稳格局 [68] - 红枣：市场多空博弈加剧，河北销区市场好货价格偏强运行，关注新季生长异动和后续天气、市场情绪及资金情况 [69][70] - 苹果：交易整体趋稳，成交以质论价，产区苹果交易稳定，山东产区货源质量分化，好货价格稳定 [71] 能源化工 - 原油：宏观不确定性和 OPEC 增产预期拖累盘面重心下移，后期需关注夏季需求变化对市场的影响，建议观望为主，关注各油价上方阻力 [72][74][75] - 尿素：情绪面主导性强于弱基本面，需警惕政策落空风险，盘面受宏观政策面驱动上扬，短期需谨慎逢低入场，关注政策、需求和装置检修动态 [76][77][78] - PX：供需偏紧但油价支撑有限，短期 PX 维持震荡走势，自身供需面偏紧但 PXN 修复和终端负荷下降使驱动有限，PX09 短期在 6600 - 6900 区间震荡 [80][81] - PTA：供需预期转弱且油价支撑有限，短期 PTA 跟随原料震荡，7 月装置检修力度一般，下游聚酯工厂减产预期和终端需求偏弱使供需预期转弱，TA 短期在 4600 - 4900 区间震荡，区间上沿偏空配 [82][83] - 短纤：工厂减产预期下，加工费有所修复，供需整体偏弱，短纤绝对价格随原料波动，加工费修复空间有限，PF 单边同 PTA，PF 盘面加工费低位做扩 [84][85][86] - 瓶片：需求旺季，瓶片减产逐步落地，加工费筑底，PR 跟随成本波动，7 月为消费旺季，瓶片供需有改善预期，PR 单边同 PTA，PR8 - 9 逢低正套 [86][87] - 乙二醇：短期需求偏弱，但商品偏强，预计 MEG 震荡整理，国内外装置供应提升使供需转向宽松，7 月预计供需平衡，8 - 9 月有累库预期，EG9 - 1 逢高反套 [88][89] - 烧碱：宏观刺激反弹，关注氧化铝采买价格是否跟随，现货市场成交偏淡，价格有变动，短期宏观情绪偏强下预计低位有反弹，建议观望 [90][91] - PVC：“供给侧优化”预期带动，短期仍需关注 7 月反倾销税裁定，现货市场成交较弱，库存同比低于 23 - 24 年当期水平，盘面短期走强但上方需谨慎 [92] - 苯乙烯：宏观利好盘面有所反复但高估值问题或突出，中期关注原油下跌的共振机会，纯苯市场低位反弹，苯乙烯市场整体走稳，供需边际有压力，关注苯乙烯高空机会 [93][95] - 合成橡胶：丁二烯走弱，BR 上方承压，成本端丁二烯走弱，合成橡胶主力合约震荡，供应端顺丁橡胶开工率下行空间有限，需求端轮胎订单不佳，关注 11500 压力 [96][98][99] - LLDPE：现货持平，成交好转，检修已见高点但进口到港少，供应收缩，需求淡季，供需双降带动库存去化，7 月有小幅去库预期，震荡 [100] - PP：供需双弱，成本端支撑走弱，成本端原油下跌，PP 检修损失量增加带动库存去化，7 月有去库预期但总量压力仍存，短期关注去库支撑，中期在 7200 - 7300 区间择机布局空单 [100][101] - 甲醇：基差快速走弱，关注伊朗发运，市场呈现港口与内地分化格局，港口累库和装置重启压制价格，内地 7 月检修计划增多缓解供应压力，区间操作 2250 - 2500 [101][102] 特殊商品 - 天然橡胶：宏观回暖及收储消息提振胶价，但基本面走弱预期，空单继续持有，供应端海外产区原料价格走弱，需求端轮胎企业产能利用率下行，库存累库，14000 以上空单继续持有 [102][103][104] - 多晶硅：无进一步利多，多晶硅高开低走，供应端产量将增加，需求端持续回落，价格承压，建议观望 [104][105][106] - 工业硅：工业硅期价震荡回落，现货小幅上涨但乏力，基本面供需双增但供过于求，短期减产支持价格上涨，中长期复产加剧供过于求压力，建议观望 [106][107][108] - 纯碱：政策端扰动但基本面趋弱，盘面反复，供需过剩格局明显，需求无明显增长，检修结束后累库或加速，反弹空思路 [108][109][111] - 玻璃：月初授信叠加政策端扰动，市场情绪好转，盘面情绪带动现货好转，夏季梅雨淡季刚需有压力，行业需产能出清，短线观望 [108][110][111]