报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对原油、贵金属、有色金属、黑色金属、化工品、农产品等多个行业的期货品种进行分析，指出各品种受宏观经济、供需关系、政策等因素影响，走势分化，部分品种震荡，部分品种有涨跌趋势，投资者需关注各品种的关键影响因素及风险[1][2][3] 各品种总结 能源类 - 原油：隔夜国际油价震荡，布伦特09合约跌0.43%，宏观与地缘利多支撑未延续，供需面宽松，库存累增，供需指引偏负面，关注宏观及地缘因素摇摆风险[1] - 燃料油&低硫燃料油：高硫船加注及深加工需求低迷，FU震荡偏弱；低硫需求缺乏驱动，LU走势震荡[21] - 沥青：1 - 7月国内炼厂沥青累计产量同比预计增长7%，出货量累计同比增长8%，华南7月上旬“出梅”后需求或提升，库存小幅累库，基本面矛盾不突出，价格预计震荡[22] - 液化石油气：7月CP大幅下调，国际市场供应充裕，国内供应宽松，盘面震荡偏弱[23] 贵金属类 - 贵金属：隔夜美国6月非农就业数据好于预期，失业率下降，美联储9月降息预期降温，金价回落，短期延续震荡，关注美国关税政策变动[2] 有色金属类 - 铜：隔夜伦铜高位震荡收跌，6月非农数据调降7月联储降息概率，美元指数走强，国内现铜报80980元，周内沪铜涨势测试8.1万，中长期建议高位空配[3] - 铝：隔夜沪铝高位震荡，现货转向贴水，社库增加，消费负反馈显现，宏观风险偏好推动有色强势，持仓高位，维持高位震荡，警惕回调[4] - 氧化铝：国内运行产能回升至9300万吨以上，现货流动性改善，期现货上涨，预计上方空间有限[5] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，保太ADC12报价稳定，旺季合约升水，铝和铸造铝合金现货价差大，可关注盘面远月合约价差扩大时多AD空AL介入[6] - 锌：6月非农强劲，锌窄幅波动，贸易商挺价和下游畏高并存，现货交投清淡，社库环比增加，LME锌库走低，外盘投资基金净多头增仓，沪锌均线金叉，2.2万处有支撑，警惕多头入场，前期高位空单阶段性止盈[7] - 铅：美元弱势，伦铝走升带动内盘，铅现货进口亏损，持货商出货，社库增加，下游需求好转，多单背靠万七持有，关注1.78万元/吨压力[8] - 镍及不锈钢：沪镍反弹高位震荡，现货升水，菲律宾镍矿山装载对供应影响有限，印尼因素是压力，镍铁库存增，纯镍库存降，不锈钢库存高位，沪镍处于反弹末端，等待空头机会[9] - 锡：沪锡夜盘调整，LME0 - 3月现货贴水，国内现货升水收敛，倾向26.8 - 27.2万为高位区，远月合约空配[10] - 碳酸锂：期价震荡反弹，市场交投活跃，库存攀升，下游补库，7月排产旺盛，期价反弹不稳固，关注6.5 - 6.65区间阻力[11] - 多晶硅：期货主力合约小幅收涨，“反内卷”引发供给侧调控预期，现货价格持稳，下游部分硅片价格回调，7月组件产量或下滑，期价上方空间关注光伏政策落地[12] - 工业硅：期货价格小幅回落，受“反内卷”和下游多晶硅期货联动影响，云南进入丰水期部分硅企复产，新疆大厂增量不确定，供应压力边际增加，价格预计震荡[13] 黑色金属类 - 螺纹&热卷：夜盘钢价反弹，螺纹表需回升，产量上升，库存下降；热卷需求回落，产量高位，库存累积，高炉盈利，铁水产量高位，负反馈预期缓解，关注淡季需求承接能力，盘面短期有望维持强势[14] - 铁矿：隔夜盘面上涨，供应端全球发运季末冲量结束，国内到港量下降，港口库存持平；需求端终端需求有韧性，钢厂盈利率尚可，铁水产量回落，供应端收缩预期加强，市场做多情绪回暖，走势跟随成材偏强震荡[15] - 焦炭：日内价格上涨，焦化有提涨预期，生产利润微薄，日产回落，库存下降，贸易商采购意愿低，碳元素供应充裕，下游铁水淡季未下滑，市场乐观，跟随螺纹上行，价格偏强震荡[16] - 焦煤：日内价格上涨，政策或管控超产，炼焦煤矿产量回升，期现贸易需求增加，终端库存下降，总库存环比下降，蒙煤、澳煤价格上涨，跟随螺纹上行，价格偏强震荡[17] - 锰硅：日内价格震荡，前期减产使库存下降，周度产量回升，表内库存又降转增，锰矿库存震荡累增，当前库存偏低，锰矿山挺价，康密劳氧化矿现货紧缺，价格上行，跟随螺纹上行，6750上方压力大[18] - 硅铁：日内价格震荡，铁水产量维持高位，出口需求稳定，金属镁产量上升，需求尚可，供应下行，表内库存下降，产端库存累增，部分企业或采取贸易模式去库，跟随螺纹上行，价格偏强震荡[19] 化工品类 - 集运指数（欧线）：当前货量稳健，月中运力走低，装载率向好，运价压力小但上行空间有限，7月走势平稳，08合约修复基差，加沙谈判进展或压制远月合约[20] - 尿素：主流区域降水后下游采购集中，日产下降，生产企业库存减少，港检放开后港口累库，市场供需好转，短期行情震荡偏强，后期关注出口政策[24] - 甲醇：华东甲醇基差回落，港口累库预期兑现，国内装置开工下调，内地传统下游开工下降，生产企业累库，沿海可流通货源减少，江浙MTO装置开工下降，港口库存微增，下游对高价原料接受度低，进口表需偏弱，短期行情窄幅波动，关注伊朗装船及沿海烯烃装置运行[25] - 苯乙烯：纯苯国产量增加预期强，进口维持高位，价格偏弱，需求弱稳，供应端开工率提升，累库预期强，供需支撑不足[26] - 聚丙烯&塑料：聚乙烯终端需求变动不大，备货积极性不高，价格偏弱；聚丙烯处于传统淡季，下游开工及订单走弱，供应端检修装置增多但产能扩张使现货充足，市场心态偏空[27] - PVC&烧碱：PVC震荡，本周检修增加，开工下行，库存下降，终端采购不积极，国内需求疲软，出口订单或转弱，短期关注宏观情绪，长期期价或低位震荡；烧碱走势偏强，库存环比下降，供给环比回升，氧化铝产能回升，非铝下游需求一般，短期成本推动，长期供给压力大，期价高位承压[28] - PX&PTA：夜盘价格震荡，基差和月差偏弱，天津石化PX推迟检修，PTA负荷提升，聚酯降负，产业供需格局趋松，加工差、基差和月差承压[29] - 乙二醇：海外装置停车增加，进口有波动，乙烷进口恢复后国内装置负荷有望提升，关注海外装置恢复节奏，国内周度供应下滑，后期检修重启增加，需求阶段性减弱，维持底部区间震荡[30] - 短纤&瓶片：短纤原料跌价，加工差改善，开工提升，但下游负荷下行，月差转弱，关注累库减产可能；瓶片企业减产，开工下滑，加工差修复，盘面偏弱，关注库存表现[31] - 玻璃：本周沙河和湖北产销好转，库存环比下滑，沙河库存压力小，湖北压力高，加工订单弱势，原片备货意愿低，高库存弱需求格局持续，去产能迹象未现，建议观望[32] - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：国际原油期货震荡，泰国原料市场价格涨跌互现，全球天然橡胶供应进入高产期，国内丁二烯橡胶装置开工率上升，6月中国重卡销量增长，本周全钢胎和半钢胎开工率回落，青岛地区天然橡胶总库存上升，顺丁橡胶社会库存和丁二烯港口库存回落，下游需求走弱，供应增加，策略观望，关注贸易谈判进程[33] - 纯碱：纯碱累库，库存压力大，日内下挫，重庆湘渝停车检修，供给收缩，光伏减产，需求端有缩减预期，期价难大幅上涨[34] 农产品类 - 大豆&豆粕：大连豆粕期货震荡，国内现货下跌，进口大豆到港量稳定，油厂压榨率提升，豆粕库存增加，阿根廷进口豆粕影响供应格局，关税暂缓日期临近，贸易不确定因素多，美国天气未恶化，行情先以震荡对待[35] - 豆油&棕榈油：棕榈油盘面强于豆油，国内宏观政策改善情绪，棕榈油跟随密切；豆油方面美国“大而美”法案通过，关注中国对美大豆贸易动向，长期对植物油逢低多配，短期关注生柴、贸易政策和天气[36] - 菜籽&菜油：加拿大菜籽受产区天气、经贸关系、加菜油美生柴消费影响，近期降雨缓和天气风险，7月气温和降雨重要，中加、美加经贸关系不确定，植物油餐饮消费稳定，工业消费有弹性，菜系期价缺乏驱动，短期观望[37] - 豆一：国产豆主力价格反弹波动，现货价格平稳，本周政策端购销双向进行，关注中国对美大豆贸易动向，东北产区天气有利，后续降雨偏多，关注天气和政策指引[38] - 玉米：中储粮组织进口玉米竞价销售，关注成交率和溢价，山东现货供应上量，新季小麦与玉米价差缩小，部分饲料企业替代，6月猪价企稳反弹或支撑饲料价格，市场矛盾不大，期货继续震荡[39] - 生猪：期货偏强运行，远月合约补涨，现货价格上扬，7月计划出栏量环比下滑，中期出栏压力大，猪价反弹空间受限，长期关注产能拐点[40] - 鸡蛋：期货日内震荡，现货报价稳定，上半年鸡苗补栏量高，后期产能释放，老鸡淘汰力度不足，日龄偏高，关注新开产和老鸡淘汰节奏，长期蛋价周期未见底，期价逢高空[41] - 棉花：美棉小幅下跌，周度签约数据一般，国内成交一般，基差偏强，纯棉纱成交清淡，下游需求不足，库存消化良好，仍存偏紧预期，关注中美协议细节，操作逢低买入[42] - 白糖：隔夜美糖反弹，巴西提高汽油中乙醇兑换比例利多美糖，关注制糖比例变化；国内食糖和糖浆进口量低，国产糖份额增加，销售快，库存压力轻，三季度降雨预期低，25/26榨季广西产量不确定，关注天气和甘蔗长势，美糖趋势向下，国内利多不足，糖价震荡[43] - 苹果：期价震荡，市场需求下降，冷库出货放缓，交易重心转向新季度估产，西部产区受寒潮和大风影响，果锈风险增加，产区花量足，产量预估偏空，操作偏空[44] - 木材：期价震荡，辐射松外盘价格低，国内到港量低，上周港口日均出库量回升，需求好转，港口原木库存总量低，库存压力小，新西兰原木发运量将维持低位，国内需求淡季，价格偏弱，操作观望[45] - 纸浆：期货小幅上涨，5000附近有支撑，现货价格持稳，中国纸浆主流港口样本库存量环比上涨，国内进口量同比增加，港口库存偏高，需求偏弱，供给宽松，估值偏低，维持低位震荡，操作观望[46] 金融品类 - 股指：昨日A股震荡上涨，期指各主力合约全线收涨，IF领涨，期指贴水标的指数，隔夜外盘欧美股市上涨，美债收益率和美元指数反弹，美国6月非农数据好于预期，市场对9月降息概率预期下滑，美国国会通过“大而美”法案，关注美元走弱动能，A股市场增配科技成长[47] - 国债：银行间主要利率债收益率下行，中短券表现好，外资机构上调中国经济增速，PMI等数据表明经济平稳，对等关税“大限”临近，市场震荡等待事件落地，短期内债市注意波动放大风险[48]