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国新国证期货早报-20250704
国新国证期货·2025-07-04 14:52

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月3日A股三大指数集体上涨,沪深两市成交额缩量,多个期货品种价格有不同表现,各品种受不同因素影响呈现不同走势 [1] 各品种情况总结 股指期货 - 7月3日沪指涨0.18%收报3461.15点,深证成指涨1.17%收报10534.58点,创业板指涨1.90%收报2164.09点,沪深两市成交额13098亿较昨日缩量672亿,沪深300指数收盘3968.07环比上涨24.38 [1] 焦炭 焦煤 - 7月3日焦炭加权指数收盘价1451.9环比上涨30.6,焦煤加权指数收盘价871.2元环比上涨34.7 [2][3] - 焦炭第四轮落地后7月中下游补库情绪转强,供需结构改善但下游钢厂超补意愿不强;焦煤价格挺价去库,7月国产矿山产能陆续恢复但开工慢,蒙煤7.11 - 7.15闭关5天,总供应预计环比缓慢增加,下游补库接近尾声但贸易商和期现持货意愿增强,总库存预计继续去化 [4] 郑糖 - 泰国与印度产区天气利于甘蔗生长,美糖周三震荡走低,郑糖2509月合约周四受现货报价止稳支持期价震荡小幅收高,夜盘美糖震荡反弹提振郑糖2509月合约震荡走高,印度7月季风降雨可能高于正常水平 [4] 胶 - 受轮胎厂本周开工率下滑与6月轮胎替换需求数据偏弱影响,多头平仓打压沪胶周四震荡下跌,夜盘窄幅震荡休整,周内半钢胎样本企业产能利用率64.13%环比-6.27个百分点同比-15.85个百分点,全钢胎样本企业产能利用率61.53%环比-0.70个百分点同比-0.96个百分点,6月中旬轿车和卡客车轮胎替换需求均减弱 [5] 棕榈油 - 7月3日棕榈油跳涨后震荡上行创几周以来新高,收盘K线收十字星线,当日最高价8522,最低价8446,收盘8478较上一交易日涨0.45%,预计马来西亚6月棕榈油库存199万吨比5月降0.24%,产量170万吨比5月降4.04%,出口量145万吨比5月增4.16% [6] 豆粕 - 国际市场7月3日CBOT11月大豆期货收于1048.25美分/蒲式耳涨幅0.05%,美豆生长条件总体良好及巴西有望丰收限制上涨空间,未来两周美国中西部有温暖天气和零星降雨利于作物生长,6月26日止当周美国出口销售净增46.24万吨较前一周增15%,StoneX上调巴西大豆产量至1.6875亿吨 [7] - 国内市场7月3日豆粕主力M2509收于2971元/吨涨幅0.44%,进口大豆到港量和油厂开机率高位,豆粕累库加快局部胀库催提,期价震荡调整,后市关注大豆到港量及国内豆粕库存 [7] 生猪 - 7月3日生猪期货主力LH2509收于14370元/吨涨幅0.21%,集团猪企月初出栏计划少缩量拉涨,散户跟风惜售,适重标猪供应减量,短期二育补栏增多带动市场情绪转好,但商品猪出栏处于恢复期,猪源供应理论增加,终端市场购销淡季刚需不足,目前生猪供应量低于预期,产能有滞后风险,远月合约有供给压力后置预期,后市关注养殖端出栏节奏 [8] 沪铜 - 美国6月季调后非农就业人口14.7万人高于预期,失业率4.3%符合预期,增强美元信心推动美元上涨,LME铜库存和国内社会库存略有回升,铜价上行动力不足,沪铜维持80000附近震荡,关注宏观经济数据、全球铜流动及国内供需 [8] 棉花 - 周四夜盘郑棉主力合约收盘13780元/吨,7月4日全国棉花交易市场新疆指定交割仓库基差报价最低430元/吨,棉花库存较上一交易日减少50张,美越贸易框架协议会短期提升纺织品出口 [9] 铁矿石 - 7月3日铁矿石2509主力合约涨幅2.45%收盘价733元,本期海外发运量环比回落,国内到港量下降,钢厂利润尚可铁水产量小幅增加维持高位,中央财经委员会治理内卷和唐山限产消息提振市场情绪,短期震荡 [9] 沥青 - 7月3日沥青2509主力合约涨幅0.25%收盘价3588元,本期周产量环比增加,出货量环比减少,高温和雨季阻碍刚需,下游需求平淡,短期价格震荡 [9][10] 原木 - 2509周四开盘793、最低790、最高798.5、收盘792.5、日增仓625手,关注790 - 800压力区间和07现货交割信息,7月3日山东3.9米中A辐射松原木现货价750元/方、江苏4米中A辐射松原木现货价760元/方均较昨日持平,港口原木库存小幅度提升,需求弱,供需无大矛盾,现货成交弱,关注现货端价格及进口数据支撑 [10] 钢材 - 7月3日rb2510收报3076元/吨,hc2510收报3208元/吨,中央财经委员会强调治理企业低价无序竞争推动落后产能退出,唐山限产30%,钢铁行业治理“反内卷”利于出清落后产能解决过剩问题,影响炉料需求,钢厂利润或走高,近期钢材市场供减需增,叠加唐山环保限产和供给侧政策预期,短期钢价震荡偏强 [10] 氧化铝 - 7月3日ao2509收报3026元/吨,短期内对交割品需求增加使现货价格止跌,产能有检修、减产及新投产能爬产预期,强现实弱预期下短期盘面走势偏强但上方空间有限,中长期价格或承压,关注几内亚矿端消息与复产时间 [11] 沪铝 - 7月3日al2508收报20680元/吨,宏观面情绪扰动提振铝价,基本面因铝价高位下游接货意愿低,库存小幅累库,价格短期受低库存及成本托底维持震荡,关注库存拐点信号,警惕淡季需求超预期走弱致价格承压 [11]