报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 价格下方主要靠下游采买支撑，但正极厂、电池厂7月排产增幅较小，采买力量主要靠贸易商发力，空间有限；由于价格反弹，7月供给增产幅度较大，供过于求的格局加深，拖累价格上行，且矿石端也未现减产迹象；预计随着采买节奏放缓，碳酸锂期价下行压力将加剧 [3] 各目录总结 锂化合物 - SMM电池级碳酸锂平均价62100元，涨450元；SMM工业级碳酸锂平均价60500元，涨450元 [1] 期货合约 - 碳酸锂2507收盘价64300元，涨1.07%；碳酸锂2508收盘价64160元，涨0.82%；碳酸锂2509收盘价64080元，涨0.91%；碳酸锂2510收盘价63800元，涨0.76%；碳酸锂2511收盘价63720元，涨0.92% [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价652元，涨20元；锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价765元，涨25元；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价1315元，涨40元；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价4325元，涨50元；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价5150元，涨50元 [1][2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价30660元，涨110元；三元材料811（多晶/动力型）平均价142520元；三元材料523（单晶/动力型）平均价114505元，涨50元；三元材料613（单晶/动力型）平均价120165元 [2] 价差 - 电碳 - 工碳价差1600元；电碳 - 主力合约产价差 -1980元，变化值330元；近月 - 连一价差80元，变化值 -20元；近月 - 连二价差360元 [2] 库存 - 总库存（周，吨）138347吨，变化值1510吨；冶炼厂（周，吨）58890吨，变化值 -142吨；下游（周，吨）40497吨，变化值 -138吨；其他（周，吨）38960吨，变化值1790吨；注册仓单（日，吨）22880吨，变化值 -300吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本61596元，利润 -355元；外购锂云母精矿现金成本66176元，利润 -6447元 [3] 行业动态 - 津巴布韦将从2027年起禁止锂精矿出口，以进一步推动本地加工 [3]