报告行业投资评级 - 行业评级为买入，前次评级也是买入 [2] 报告的核心观点 - 美国与越南达成贸易协议，美国将对从越南进口商品征20%关税，越南对美国进口商品免税，经越南转运至美国适用40%关税，利好有出口美国业务且产能提前布局越南的企业，关税确立修正市场悲观预期 [6] 根据相关目录分别进行总结 事件情况 - 特朗普宣布美国与越南达成贸易协议，美国对从越南进口商品征20%关税，越南对美国进口商品免税，经越南转运至美国适用40%关税 [6] 利好企业情况 - 锐明技术2022年投资越南智能制造中心，2023年5月投产，越南公司为全资子公司，贸易环境波动时越南工厂可优先供货，计划未来海外产品由境外工厂提供，25Q1美国市场占比总收入近15%，产品技术含量高、与客户绑定，议价能力强，利润端有望释放 [6] - 道通科技多元化布局产能，海外越南制造中心2020年自建SMT生产线，具备供应链管理等优势，2024年美国地区收入占比总收入达50%，还在美国、墨西哥布局，已完成墨西哥蒙特雷区域工厂选址，AI机器人业务进展顺利，空地一体解决方案在能源、交通等领域落地，业绩有望释放 [6] 重点公司估值和财务分析 | 股票简称 | 股票代码 | 货币 | 最新收盘价 | 最近报告日期 | 评级 | 合理价值（元/股） | EPS(元)2025E | EPS(元)2026E | PE(x)2025E | PE(x)2026E | EV/EBITDA(x)2025E | EV/EBITDA(x)2026E | ROE(%)2025E | ROE(%)2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 道通科技 | 688208.SH | CNY | 32.01 | 2025/04/28 | 买入 | 53.68 | 1.79 | 2.44 | 17.88 | 13.12 | 21.98 | 16.48 | 18.50 | 20.20 | | 锐明技术 | 002970.SZ | CNY | 49.08 | 2025/04/25 | 买入 | 72.21 | 2.41 | 3.09 | 20.37 | 15.88 | 21.78 | 16.16 | 20.20 | 20.60 | [7]