报告行业投资评级 - 维持对农林牧渔行业“超配”评级 [5] 报告的核心观点 - 近两周生猪价格回升，但预计今年生猪产能总体回升将压制猪价，能繁母猪存栏有去化空间，生猪养殖板块估值处历史低位，关注产能去化预期带来的低位布局机会 [5] - 肉鸡价格回落，盈利承压大，关注盈利边际改善机会 [5] - 饲料原料成本压力同比降低，饲料龙头扩大规模优势，提高国内市占率，推进国际化战略 [5] - 国内宠物市场有望较快扩容，优质国产龙头有望保持较快增长 [5] - 个股可重点关注牧原股份、温氏股份、圣农发展、湘佳股份、海大集团、中牧股份、中宠股份、依依股份等 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - SW农林牧渔行业略跑输沪深300指数，2025年6月20日 - 2025年7月3日，行业上涨2.9%，跑输约0.35个百分点 [5][12] - 所有细分板块均录得正收益，渔业、农产品加工、动物保健、饲料、养殖业和种植业分别上涨11.56%、4.39%、3.63%、2.85%、2.34%和2.27% [5][15] - 超过九成个股录得正收益，约92%个股正收益，约8%个股负收益，涨幅大的集中在水产和海产养殖领域 [16] - 近两周行业估值有所回升，截至2025年7月3日，SW农林牧渔行业指数整体PB约2.65倍，先回升后回落，处于2006年以来估值中枢约58.9%分位水平，仍处历史低位 [20] 行业重要数据 - 生猪养殖：价格上，2025年6月20日 - 2025年7月3日，全国外三元生猪平均价由14.22元/公斤回升至15.3元/公斤；产能上，截至2025年5月末，能繁母猪存栏量4042万头，环比回升0.1，同比回升1.2%，是正常保有量的103.6%；成本上，截至2025年7月3日，玉米现货价2436.86元/吨持续回升，豆粕现货价2930元/吨先回落后回升；盈利上，截至2025年7月4日，自繁自养生猪养殖利润为119.72元/头，外购仔猪养殖利润为 - 26.26元/头，盈利均较上两周回升 [5][24][29] - 肉鸡养殖：鸡苗方面，截至2025年7月4日，主产区肉鸡苗平均价为1.36元/羽，蛋鸡苗平均价3.9元/羽，均价均较上周回落；白羽鸡方面，主产区白羽肉鸡平均价为6.75元/公斤，养殖利润为 - 2.17元/羽，均价和盈利均较上周回落 [31][34] - 水产养殖：截至2025年7月3日，鲫鱼全国平均批发价22.44元/公斤，近两周均价持续回升；鲤鱼全国平均批发价15.42元/公斤，近两周均价平稳 [35] 行业重要资讯 - 我国口粮品种自主率达100%，处于世界领先水平，水稻、小麦种业科技不断突破，粮食作物良种基本全覆盖，农作物自主选育品种种植面积占比超95%，下一步将培育壮大优势种业企业，优化种源基地布局 [37] 公司重要资讯 - 益生股份截至2025年6月30日，通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购股份数量为12,913,100股，占公司总股本的1.17%，成交总金额为116,145,939.50元 [39] - 牧原股份截至2025年6月30日，通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购公司股份5,254.20万股，占公司目前总股本的0.96%，成交总额为210,974.10万元 [40] - 温氏股份截至2025年6月30日，通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份数量为44,574,500股，占公司总股本的0.6699%，成交总金额为781,123,557.15元 [41] - 申联生物兰州分公司获猪瘟基因工程亚单位疫苗（CHO - 133D）兽药产品批准文号批件 [42]