报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股主要指数本周普遍上涨，除科创50外均录得上涨，四期指表现分化，大盘蓝筹股强于中小盘股，市场成交活跃度较上周小幅回落，后续经济回升仍有空间 [6][11][12] - 本周国债期货短弱长强，当前基本面延续弱修复态势，多空博弈下预计债市将维持窄幅震荡，下半年政策扰动仍存关键变数，市场交易主线尚不明朗 [6] - 贸易关系进一步趋向好转，带动商品需求向好预期，同时国内去化过剩产能的政策也带来供应减少预期，商品指数预计走强 [6] - 超预期非农数据支撑美元，但减税法案引发的财政赤字担忧或仍构成中长期压制；欧元区通胀持续降温，财政扩张计划提振经济预期，但短期仍面临关税不确定性，欧元震荡看待 [6] 根据相关目录分别进行总结 本周小结及下周配置建议 - 股票方面，沪深300涨1.54%，沪深300股指期货涨1.49%，A股主要指数本周普遍上涨，除科创50外均录得上涨，四期指表现分化，大盘蓝筹股强于中小盘股，本周市场成交活跃度较上周小幅回落，配置建议为谨慎观望 [6] - 债券方面，10年国债到期收益率-0.03%、本周变动-0.04BP，主力10年期国债期货涨0.03%，本周国债期货短弱长强，当前基本面延续弱修复态势，多空博弈下预计债市将维持窄幅震荡，配置建议为谨慎观望 [6] - 大宗商品方面，Wind商品指数涨0.36%，中证商品期货价格指数涨0.84%，贸易关系好转带动商品需求向好预期，国内去化过剩产能政策带来供应减少预期，商品指数预计走强，配置建议为逢低做多 [6] - 外汇方面，欧元兑美元涨0.56%，欧元兑美元2509合约涨0.62%，超预期非农数据支撑美元，但减税法案引发财政赤字担忧或构成中长期压制，欧元区通胀降温，财政扩张计划提振经济预期，但短期面临关税不确定性，欧元震荡看待，配置建议为谨慎观望 [6] 重要新闻及事件 - 中央财经委员会召开第六次会议，研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题 [14] - 中共中央政治局召开会议，审议《党中央决策议事协调机构工作条例》 [14] - 财政部、国家税务总局、商务部发布公告，明确2025年1月1日至2028年12月31日期间，境外投资者以中国境内居民企业分配的利润用于境内直接投资，若符合条件可按投资额的10%抵免当年应纳税额 [14] - 国家发改委安排超3000亿元支持2025年第三批“两重”建设项目，今年8000亿元“两重”建设项目清单已全部下达完毕 [14] - 特朗普痛批鲍威尔，称其和整个委员会应为没降息感到羞耻，美国应支付1%的利率 [16] - 国际清算银行警告，特朗普贸易政策暴露全球经济脆弱性并加剧经济不确定性，美国通胀可能卷土重来 [16] - 欧盟与美国围绕贸易协议展开最后阶段博弈，欧盟原则上同意接受美方10%普遍关税方案，但要求美国在制药、半导体等四大关键领域作出对等让步，白宫经济顾问委员会主任米兰称对与欧盟达成贸易协议“持乐观态度” [16] - 特朗普宣布与越南达成贸易协议，越南对美出口商品将被征收20%关税，转运货物征收40%关税，越南同意取消对进口美国商品的所有税费 [16] 本周国内外经济数据 - 中国6月官方制造业PMI录得49.7，前值49.5，预期49.7；非制造业PMI50.5，前值50.3，预期50.3；综合PMI录得50.7，前值50.4，服务业带动整体景气水平回升 [11] - 美国6月ISM制造业PMI虽仍处收缩区间，但生产与库存改善释放积极信号；非农就业新增人数小幅超出市场预期，私营部门就业分项整体呈放缓趋势，失业率下行伴随劳动参与率走低，反映就业市场实际动能趋缓，但劳动力供需缺口走扩仍支撑时薪增速 [10] - 欧元区受益于德国财政扩张计划，制造业PMI创三年新高，CPI接近政策目标，欧央行行长拉加德警告地缘政治紧张局势和经济分化增加相关双重风险，短期内欧元或面临回调压力 [10] - 5月日本家庭支出同比增长4.7%，大幅超出市场预期，日本企业今年同意加薪5.25%，创下34年来最大涨幅，企业大幅加薪或支撑居民消费，但中期或加剧通胀 - 薪资螺旋效应，6月CPI再度超出市场预期，日央行延续鹰派基调，日元走势或得到一定支撑 [10] 下周重要经济指标及经济大事 - 7月7日14:00公布德国5月季调后工业产出月率，前值-1.4；17:00公布欧元区5月零售销售月率，前值0.1 [84] - 7月8日07:50公布日本5月贸易帐(亿日元)，前值-328；14:00公布德国5月季调后贸易帐(亿欧元)，前值145；14:45公布法国5月贸易帐(亿欧元)，前值-79.68 [84] - 7月9日09:30公布中国6月CPI年率，前值-0.1；公布中国6月PPI年率，前值-3.3；22:00公布美国5月批发销售月率，前值0.1 [84] - 7月11日14:00公布英国5月三个月GDP月率，前值0.7；公布英国5月制造业产出月率，前值-0.9；公布英国5月工业产出月率，前值-0.6；14:45公布法国6月CPI月率终值 [84]