报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周郑棉主力2509合约上涨0.15%，棉纱期货2509合约下跌0.52%；国际上美棉出口销售疲软且天气利于生长使反弹受限，国内纺织业处消费淡季，新增订单不佳，开机率下调，原料采购谨慎，棉花去库存缓慢，整体震荡略偏强；需关注外棉价格、宏观因素、贸易政策和天气因素[6][17] 各目录总结 周度要点小结 - 行情分析：郑棉主力2509合约周度涨幅约0.15%，棉纱期货2509合约下跌0.52% [6][17] - 行情展望：国际美棉出口销售疲软、天气好致反弹受限，国内纺织业消费淡季，新增订单差，开机率降，原料采购谨慎，棉花去库存慢，整体震荡略偏强，新疆高温使棉花有热害风险 [6] - 未来交易提示：关注外棉价格、宏观因素、贸易政策和天气因素 [6] 期现市场 美棉市场 - 期货价格：美棉12月合约价格周度跌幅约1.28% [9] - 持仓情况：截至2025 - 06 - 24，ICE 2号棉花非商业多头持仓环比上涨5.61%，空头持仓环比下跌1.86%，CFTC美棉净持仓环比上涨14.91% [9] 外棉现货市场 - 出口情况：6月26日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增2.37万包，较前一周减13%，较前四周均值减66%；下一市场年度出口销售净增10.66万包；出口装船25.58万包，较前一周增39%，较前四周均值增9% [14] - 价格指数：截至2025 - 07 - 01，Cotlook:A指数报78.9美分/磅，环比下跌1.56% [14] 期货市场 - 价格走势：郑棉主力2509合约上涨0.15%，棉纱期货2509合约下跌0.52% [17] - 持仓情况：截止本周，棉花期货前二十名净持仓为 - 27247，棉纱期货前二十名净持仓为 - 113手 [24] - 仓单情况：截止本周，棉花期货仓单为10067张，棉纱期货仓单为2张 [30] 期现市场价差 - 合约价差：本周郑棉9 - 1合约价差为0元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为5220元/吨 [33] - 基差情况：本周棉花3128B价格指数与郑棉2509合约的基差为 + 1420元/吨，棉纱C32S现货价格与棉纱期货2509合约基差为420元/吨 [42] 现货市场 - 棉花价格：截止2025年7月4日，棉花3128B现货价格指数为15200元/吨 [35] - 棉纱价格：截止2025年7月4日，中国棉纱现货C32S指数价格为20420元/吨，截止2025年7月3日，CY index：OEC10s为14560元/吨 [45] 进口棉（纱）成本 - 进口价格：截至2025 - 07 - 02，进口棉价格指数(FC Index):M:1%配额港口提货价报13667元/吨，环比下跌0.15%；滑准税港口提货价报14400元/吨，环比下跌0.06%；截至2025 - 06 - 25，进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:C32S报20997元/吨，环比上涨0.10%；C21S报20056元/吨，环比上涨0.10%；JC32S报22950元/吨，环比上涨0.09% [51] - 进口利润：截止2025年7月2日，进口棉花滑准税港口提货价（M）成本利润为763元/吨；进口棉配额港口提货价（1%）成本利润为1496元/吨 [55] 产业情况 供应端 - 商业库存：截至5月全国棉花商业库存总量为345.87万吨，环比减少69.39万吨或 - 16.71%，同比减少31.54万吨或 - 8.36%；截至5月底，纺织企业在库棉花工业库存量为94.11万吨，环比减少1.31万吨 [59] - 进口量：2025年5月我国进口棉花约4万吨，环比减少约2万吨，同比下降约86.3%；2024/25年度我国进口棉花约92万吨；2025年5月我国棉纱进口量10万吨，同比减少约2万吨，减幅为14.5%，环比减少约2万吨，减幅约为16.67%；2025年1 - 5月累计进口棉纱56万吨，同比减少15.8% [63] 中端产业 - 库存情况：截至5月底纺织企业纱线库存22.34天，较上月增加1.36天；坯布库存31.2天，较上月增加1.72天 [67] 终端消费 - 出口情况：2025年1 - 5月，纺织服装累计出口8383.3亿元，同比增长2.1%，其中纺织品出口4201.4亿元，增长3.7%，服装出口4181.9亿元，增长0.6%；5月，纺织服装出口1888.4亿元，同比增长0.2%，环比增长8.9%，其中纺织品出口910亿元，下降2.3%，环比增长0.9%，服装出口978.4亿元，增长2.6%，环比增长17.6% [71] - 国内零售：截至2025 - 5，零售额:服装鞋帽、针、纺织品类:累计值报6138亿元，同比上涨3.3% [73] 期权及股市关联市场 期权市场 - 隐含波动率：本周棉花平值期权隐含波动率情况展示在棉花2509合约标的隐含波动率图中 [75] 棉市期股关联 - 股市情况：展示新农开发市盈率走势 [80]