【冠通研究】 关注下周美国关税情况 制作日期：2025 年 7 月 4 日 【期现行情】 【策略分析】 今日沪铜低开高走午后下挫。美国 6 月非农新增就业 14.7 万人超预期，4、5 月合 计上修 1.6 万人，失业率意外降至 4.1%。下周 7 月 9 日，关税豁免推迟期限将至。特朗 普表示，他将于周五开始致函贸易伙伴，设定单边关税税率，各国必须从 8 月 1 日开始 支付关税税率。他补充说："关税范围高至 60%或 70%，低至 10%和 20%。"基本面来 看，供给端，截至 2025 年 6 月 30 日，现货粗炼费为-43.56 美元/干吨，现货精炼费为- 4.35 美分/磅。目前铜冶炼端偏紧预期暂时只反映在数据上，铜供应量依然在走强；库 存端全球铜库存去化，其中套利驱使下，伦铜大幅去化，美铜依然在快速累库，国内目 前铜去化幅度较缓，主要系逢低拿货为主。需求端，受铜关税事件影响，铜出口需求增 加，带动表观消费量的提振。全球经济不确定性的影响下，终端市场相对疲软，下游也 多以逢低拿货及刚需补货为主，6 月系消费淡季阶段，终端家电排产减少，高温下房地 产也多拖累，整体需求反馈不佳，只有逢低采购的支撑存在 ...