报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年6月下旬以伊冲突使国际油价透支地缘溢价后回吐，原油回归基本面交易，地缘有波动但溢价不充分，市场等待OPEC会议和美伊谈判 [14] - OPEC+7月增供41.1万桶/日，6月出口放大但不及增产幅度，5月OPEC开始增产约11万桶/日；美国供给随油价反弹，页岩油回暖 [14] - 宏观不稳定，特朗普将设定单边关税税率；政治上以伊冲突告一段落，预计下周末美伊谈判 [14] - 短期俄罗斯和战后伊朗出口下滑使敏感油供给减量，全球供给紧平衡，但政治预期利空，OPEC增产和美伊谈判预计压制油价，建议短期观望等拐点 [14] 根据相关目录分别进行总结 月度评估&策略推荐 - 行情回顾：6月下旬以伊冲突使油价透支地缘溢价后回吐，当前回归基本面，地缘有波动但溢价不充分，市场等待OPEC会议和美伊谈判 [14] - 供需变化：OPEC+7月增供41.1万桶/日，6月出口放大但不及增产幅度，5月OPEC开始增产约11万桶/日；美国供给随油价反弹，页岩油回暖 [14] - 宏观政治：特朗普将设定单边关税税率，宏观不稳定；以伊冲突告一段落，预计下周末美伊谈判 [14] - 观点小结：短期俄罗斯和战后伊朗出口下滑使敏感油供给减量，全球供给紧平衡，但政治预期利空，OPEC增产和美伊谈判预计压制油价，建议短期观望等拐点 [14] 宏观&地缘 - 宏观短期高频指标：展示美国ISM制造业PMI、花旗G10经济意外指数、美国10年通胀预期、美国长短端利差与WTI油价关系 [37] - 宏观中期预测指标：展示欧元区投资信心指数与欧元区PMI、美国投资信心指数与美国PMI、美国GDP增长率预测与美国原油消费增长率、全球主要国家GDP增长率预测等关系 [40] - 地缘指标：以伊冲突告一段落，预计下周末美伊谈判；利比亚政局维稳拟增产约20万桶/日；伊朗重申遵守核不扩散条约愿谈判 [43][44] 油品价差 - 远期曲线：展示WTI原油、Brent原油、Dubai原油、INE原油等远期曲线 [48] - 跨区价差：展示Brent/WTI、Brent/Dubai、INE/Brent、MRBN/WTI等跨区价差 [50][51] - 品种价差：展示LGO柴油、成品油等品种价差 [57] - 裂解价差：展示新加坡、欧洲、美国等地汽油、柴油、高硫燃料油、低硫燃料油裂解价差 [65][68][71] 原油供应 - 供应：OPEC & OPEC+：介绍OPEC历届会议结果，展示OPEC闲置产能、OPEC+ 19国产量与配额、OPEC 9国原油产量与配额等数据 [77][82] - 供应：美国：近期美国在伊朗问题上有系列表态和行动；美国能源部对战略石油储备有相关安排；展示美国钻机单产效率、活跃原油钻机数、原油产量等数据 [109][111] - 供应：其他：展示加拿大、挪威、巴西、中国等原油产量动态预测或数据 [118] 原油需求 - 需求：美国：展示美国原油投料、炼厂产能利用率、原油进出口、成品油产量与需求、成品油进出口等数据 [125][128][131] - 需求：中国：展示中国原油投料、需求预测、进口量、主营炼厂和独立炼厂开工率与利润、成品油产量与需求、成品油出口量等数据 [147][150][152] - 需求：欧洲：展示欧洲16国炼厂开工率、原油投料、原油进口、成品油产量等数据 [165][168][171] - 需求：印度：展示印度原油投料、炼厂开工率、原油进口量和需求动态预测等数据 [175] - 需求：其他：展示VLCC、Suezmax、Aframax、Panamax日均航速及油运质量模型数据 [179][182] 原油库存 - 库存：美国：展示美国原油商业库存、汽油库存、柴油库存、燃料油库存、航空煤油库存等数据 [188][190][192] - 库存：中国：展示中国原油港口库存、汽油库存、柴油库存等数据 [197][200][203] - 库存：欧洲：展示ARA库存和欧洲16国库存相关数据 [208][213][216] - 库存：新加坡：展示新加坡汽油库存、柴油库存、燃料油库存、总成品油库存等数据 [220] - 库存：富查伊拉：展示富查伊拉港口汽油库存、柴油库存、燃料油库存、总成品油库存等数据 [225] - 库存：海上：展示成品油海上库存、轻重油海上库存、原油海上库存等数据，指出原油浮仓处历史危险值区间 [230][233][236]